时间:2014-10-20 20:07:23 来源:证券日报
中石油勘探开发研究院张映红指出,石油市场与外汇市场的投机行为密切联系。美元汇率与石油价格深度联动,两者价格呈反向变动关系。
跌势仍未见底
原油价格已经接近80美元/桶,对于原油生产国而言,早已突破舒适区间。
根据俄罗斯联邦储蓄银行的计算,如果原油价格维持在90美元/桶,2015年俄罗斯财政收入将因此减少1.2%。原油价格需要维持在104美元/桶,俄罗斯才能维持收支平衡。即便像沙特这样的低成本产油国,也需要从支出角度来考虑,油价在100美元附近才较为合意。
那么,本轮下跌是否就此见底,油价很快会回升吗?“目前来看,没有任何好消息。”林伯强指出。
从基本面来看,经济前景并不乐观。被誉为全球经济发动机的中国在下滑通道上,经济还会进一步放缓,目前市场的普遍预测2015年中国GDP增长速度在7%以下。中期来看,新兴经济体的前景出现了相当重大的变化。素来对经济预测偏乐观的IMF新近也下调2014年和2015年全球经济增速预测。
原油需求难有改善。美国能源信息署(EIA)发布的最新数据不仅调降了2014年全球石油预估,也将2015年全球石油需求成长预估调低了35万桶。
主要生产国仍没有减产意向。美国能源信息署周二(10月14日)预计11月美国主要页岩油田日产量较上月增加约10.6万桶。
沙特政策思路发生改变,不愿重蹈覆辙,首次明确准备忍受一段时期的低油价,以确保中期市场份额。上个世纪80年代全球油价大跌,沙特减产近四分之三仍未能阻止油价下跌,反而背上沉重债务,出现长达16年的预算赤字。
沙特也偏向要量不要价,意味着欧佩克通过减产平衡市场将面临更大的阻力。科威特通讯社10月12日援引科威特石油部部长Ali al-Omair的话称,OPEC不太可能削减石油产量以支撑价格,因为此举将不一定有效。
即便OPEC的11月会议顺利能就减产达成一致,但也可能只有短期提振效果。中信期货分析师潘翔认为,这并不能逆转油市逐步转为宽松的过程,只是拖慢了节奏。得不到非OPEC联合减产的配合,OPEC单方面对油市的影响力将非常有限。
美元升值之路还未终结。美联储加息周期尚未启动,随着时间的推进,美元指数还会上涨,年内或能上探到90。
Ali al-Omair认为,由于美国、俄罗斯的产油成本约在76-77美元/桶,油价或将在这一区间止跌。
不过,考虑到2008年油价曾从147降至32美元,从113美元降至50美元、60美元也不是没有可能。
有观点认为,当前油价下跌是美欧主导。一者可以通过低油价拖垮俄罗斯;二者成本降低可以增加中下游企业利润,进而刺激经济增长。不过,无论油价变动背后的真相是什么,中国可以抓住机会从中获益倒是毋庸置疑。
中国的机会在哪里
供需格局的改变意味着原油市场正在转变为买方市场,这无疑会增加原油第一进口国在国际政治经济外交事务上的腾挪空间。
最典型的便是中国抓住机会加强了与俄罗斯的关系。俄罗斯对中国依赖明显加深。1-8月份,俄罗斯整体出口同比却只增长了0.6%,但对中国出口同比增速却逆势上升,达到11.6%。
中俄双边关系改变不仅缓解了中国的周边外交压力,增加了对抗美国的砝码,还获取之前俄罗斯不愿意放手的原材料和先进武器。
继5月东线供气协议达成后,在10月12日开始的中俄总理峰会期间,俄罗斯透露,已就西线对华供应天然气开始磋商,预计11月可能达成共识,年供应量可能为300亿立方米。下一步还有可能建设第二和第三条天然气输气管道支线,潜在年输气能力近1000亿立方米。
较低的原油价格也是中国增加战略石油储备的好时机。据林伯强估算