诉讼，执法环节的测谎、防爆、监狱管理和武装设备等都有投资机会（见图2）。记者注意到，在司法领域用于舆情监测的万达信息和拓尔思（300229,股吧）（行情，问诊）近期走势较强。此外，作为视频通讯解决方案提供商的迪威视讯和防弹衣衬布生产企业的宜科科技也受到了关注。

　　财税改革牵一发而动全身

　　财税改革牵一发而动全身

　　十八届四中全会或许不讨论具体的经济改革，但业内人士认为，此次会议将极大增强新一届中央领导的集体权威，依法治国也将为经济改革提供强有力的政治保障，预计《消费税法》、《资源税法》、《房产税法》等一系列和财税制度改革相关的法律法规未来将陆续出台。此轮结构型财税改革将在稳定宏观税负的前提下调整财政收支结构，约束地方政府规模扩张冲动，让利于企业部门和居民部门的发展（见图3），释放改革红利，最终将带来国民收入分配关系调整、促进消费、减少城乡差别、保障新型城镇化顺利推进、产业升级等一系列深远变化。

　　顺四中全会改革风向挖投资机会 A股走牛基石

　　统计显示，2013年我国增值税、营业税、消费税等间接税占比超过70%（见图4），高于发达国家30%~40%的比例，这不仅容易鼓励地方政府投资冲动，而且无法调节收入分配差距。从比例上来看，我国企业所得税占GDP的比重更是明显高于发达国家，而不动产税占比则非常低，这对经济造成了扭曲。

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　　中金公司预计，在稳定税负的前提下，未来的财税改革会逐步提高直接税比重。如逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制，将此前具有更多逃税和避税手段的富人纳入征税范围，而对中产阶级而言，所得税税负可能会下降；其次是加快房地产税立法，让房地产税逐渐成为地方政府稳定的收入来源和主体税种；另外，还要逐步扩大消费税的征收范围，如环保税的立法改革将会对节能环保产业发展有较大的促进作用，资本市场也将从这些改革中发现巨大机会。

　　预算法改革先行破冰

　　在诸多财税改革中，作为经济宪法的新预算法先行破冰，新预算法将于2015年1月1日实施。新预算法主要是规范政府的收支行为，为其他财税改革创造制度基础。新预算法规定，政府全部收支要纳入预算管理，遵循预算公开原则，预算必须接受社会监督。同时，改进年度预算方式，实施3年左右的中期财政规划管理，真正发挥财政政策逆周期调节的作用。

　　新预算法对市场影响最大的一点，是允许地方政府发债。包括国务院近期公布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》，为地方政府举债融资、债务管理和运作勾勒出新框架。2008年全球金融危机后，我国地方政府债务快速扩张，引发投资者严重担忧，监管部门也一直强调，地方政府债务规模仍然可控，但增速必须警惕。而新预算法允许地方政府通过法律透明、成本更低的渠道举债将有助于改善地方政府债务可持续性，从而降低债务高企给经济和金融体系带来的系统性风险。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛表示，地方政府债务管理的新框架将降低爆发严重债务危机的风险，对银行而言是利好。允许地方发债还将降低房地产活动持续下滑导致的政府投资支出急剧收缩的概率，并有助于加快中国债券市场的发展，缓解政府融资对企业融资的"挤出"效应。预计2015年为解决地方融资缺口，地方债的发行规模最多可能达到1万亿元。

　　国企改革步入深水区

　　国企改革正在全面开花，也给二级市场带来了一轮轮的主题投资机会。对于已经进入倒计时的十八届四中全会，国企改革再次被寄予较高的预期。目前，电信、能源、金融等领域的央企改革正在自上而下的推进。累计16个省市公布了国企改革方案，涉及了2/3的地方国企。而没有发布改革方案的省市，其所属地方国企也