近期监管部门将《关于大力推进资产管理行业创新发展的若干意见（征求意见稿）》（简称“征求意见稿”）下发到基金公司等资管机构。业内人士认为，征求意见稿提出的放宽准入、完善治理机制等多项措施的有效落实，将为资产管理行业未来的持续健康发展打下坚实的基础。

　　消息人士透露，征求意见稿提出要放宽准入，构建开放、包容、多元的资产管理体系。鼓励各类金融机构和专业人士在符合条件前提下申请资产管理牌照，探索建立公募与私募相互区分又相互融通的资管业务牌照体系。在行业较为关心的基金公司“一参一控”政策方面，征求意见稿提出要实现“控股无上限、参股可灵活”。

　　到目前为止，基金行业还没有出现过因经营不善而退出的案例，但消息人士表示，征求意见稿提出要建立公开透明、进退有序的牌照管理体系，今后将完善牌照退出机制，一些已有牌照但不展业的资管机构，将对其限期整改甚至吊销牌照，并鼓励部分经营不善的机构采用市场化并购方式退出。对此，业内人士认为，这一政策符合行业发展的方向。随着牌照放开和公司数量增加，一些公司有可能出现经营不善的情形，而且基金牌照的含金量下降，退出需求可能出现。

　　另据业内人士透露，征求意见稿鼓励构建激励灵活、约束有效的治理机制。一是股权激励方面，有望发布资产管理行业员工持股指引，支持管理层、投研人员及其他业务骨干持股或享有股东分红权；二是组织形式方面，将探索以公司制、有限合伙形式等多样化的基金形式；三是人才培养方面，鼓励团队投资管理模式的应用，在充分披露与公平交易前提下，允许公募、专户基金经理兼任。

　　此外，基金产品注册制有望全面实施，并建立市场化的退出机制。基金产品的注册审查将与监管执法联动，违规失信机构会被限制注册申请新产品。

　　第三方理财加速布局资管业务

　　从入股基金子公司，到接盘公募基金股权，第三方财富管理机构近一两年来频频发力资产管理业务。业内人士分析，一方面，信托产品销售的市场空间和监管环境正在发生变化，倒逼第三方机构作出转型；另一方面，从财富管理延伸至上游资产管理业务，对于一些实力较强的机构而言，也属于拓展版图的水到渠成之举。

　　突破信托销售瓶颈

　　银监会日前下发《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(99号文)，以及《关于99号文的执行细则》，明令禁止非金融机构推介信托产品。第三方财富管理网站纷纷下线了信托产品,不过在实际操作中，仍然可以找到一些迂回路径。第三方机构销售基金子公司资管计划并不在政策限制之列，因此成为第三方机构绕道监管的一个突破口。

　　事实上，自去年以来，市场就曾多次传出叫停第三方理财机构代销信托产品。入股基金子公司进而拥有“类信托”业务资质，在当时成为一些第三方财富管理公司应对监管和市场环境变化的未雨绸缪之举。

　　目前，市场上已经有三家财富管理机构入股基金子公司。2013年2月，诺亚财富旗下子公司歌斐资产携手万家基金组建万家共赢资产管理有限公司，出资比例为35%，此举开创第三方专业财富管理机构入股基金子公司的先河。9月29日，华安基金子公司在上海自贸区成立，该公司由华安基金、专业人士以及好买财富共同持股。2013年年末，华富基金子公司注册资本由2000万元增加至3500万元，利得财富出资1575万元，占注册资本的45%，成为第二大股东。

　　谋求产业链延伸

　　不仅信托销售的监管环境发生了变化，诸多财富管理机构业内人士也指出，在经济下行、信用风险暴露增多的背景下，随着固定收益类信托产品刚性兑付的打破，信托销售将步入“小时代”，因此需要及早拓展其他业务领域。

　　与此同时，在拥有强大销售能力之后，一些实力较强的