每一轮的牛市，都类似农民起义，裹携大量的新股民在高潮时揭竿而起。风起云涌，全民皆兵。澎湃的激情之后便是四顾茫然，革命无法向前发展，于是有人号召“洗洗更健康”，背叛的资金迅速膨胀着，空头的大刀向多头挥去，接着是多头的自残，最后的奄奄一息，998.23点闪烁而过。

　　当然也有人坐山观虎斗，他挥舞着政策，不论多空照单全收。

　　9月18日，大盘指数见低1802.33点，随后触底反弹的幅度超过百点。或许又是个单日反弹行情，然而晚上的《新闻联播》告诉投资者，这轮行情不论短长，却可延续。

　　于是，我们回顾2001年以来的由牛熊变换，只为强调一句话：炒股要听政府的话。

　　国有股减持迎来大熊

　　2001年6月12日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，《办法》第一条提到制定该办法的原因是“完善社会保障体制，开拓社会保障资金新的筹资渠道，支持国有企业的改革和发展”；《办法》第二条解释了减持国有股，称是“向社会公众及证券投资基金等公共投资者转让上市公司国有股的行为”。简而言之，就是向市场抽血。两天后的2001年6月14日，上证指数创下2245.44的大顶，是时中国经济的长期向好让投资者血脉贲张，一如2007年的10月。

　　国有股的减持让A股的单边下跌一直延续了4个月，10月22日收盘后，证监会宣布首发增发中停止国有股出售，大盘在10月23日上涨9.86%，几乎涨停。尽管大盘没有改变向下的趋势，但政府的利好却是不断，11月16日证券交易印花税由4‰下调为2‰、12月20日出台《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，2002年1月8日，证监会规定境外机构可以在中国境内设立中外合营证券公司。利好轰炸下，大盘在2002年1月29日见到了一个中期底。

　　成也萧何，败也萧何。A股在2002年6月23日迎来了此轮反弹的最大利好：国务院决定除企业海外上市发行外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。证监会也不失时机的制定了《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》(征求意见稿)，提高上市公司增发的“门槛”。“6?24”行情大盘当日上涨9.25%，并在6月25日见1748.89点的中期顶。

　　“6.24”行情对投资者的打击巨大，熊市观念深入人心，大盘在盘跌中走向了当年11月8日召开的中国共产党第十六次全国代表大会。然而“十六大”行情却是空头的盛宴，大会召开当天大盘收出一根实体超过3%的光头大阴线，并在随后几天加速下跌。打开2008年6月后的日K线图，你会重复一句老话——历史总是惊人的相似。

　　市场制度不断完善

　　QFII正式启动、第一家中外合资证券公司——华欧国际证券获准设立、交通银行和中国银行被确定为社保基金托管银行、华夏等六家基金被确定为全国社保基金投资管理人、尚福林出任中国证监会主席。不断的利好冲击让空头在2003年年初再次止步于1300点，尽管市场在反弹后再次选择向下，但2003年却是中 国证券市场建设长足发展的一年。