恒生中国环球市场业务主管黄伟鸿：

　　新快报讯 记者黎华联报道 2014年已经过半，全球经济环境发生了深刻的变化。近日美联储计划在10月结束QE,国内近期推出微刺激政策，这些将对投资者产生什么影响？昨日，新快报记者采访了恒生中国环球市场业务主管黄伟鸿，他表示，目前暂不看好黄金投资，预计下半年国内银行的不良贷款问题或有所增加，这或会导致银行惜贷，令中小企业借贷难度增加。

　　“美国经济数据越来越好，其经济状况支持QE完全退出，现在应该将关注重心转移到何时首次加息上，但对于这一点市场未有共识，个人认为应该是在第三季度。”黄伟鸿认为，美国加息的条件是美国经济复苏或者通胀压力太大。黄伟鸿表示，由于美国加息周期已至，因此黄金投资暂不看好，最近已经是黄金的高位。

　　至于如果美联储正式退出QE是否会导致包括中国在内的其他新兴市场国家资本大幅流出，黄伟鸿表示：“自从去年QE开始退出，新兴市场资金已经陆续流出，这些资本从新兴市场回到欧美等市场，导致美股一路走高，由于市场已经对资金流出有所预期，因此，即使美联储完全退出QE,资本也不会急剧流出，而是有序、持续流出新兴市场。”黄伟鸿表示，由于前期央行打击了长期看好人民币的投机性行为，导致人民币波动较大，但目前人民币已经稳定，预计年内人民币有小幅升值，人民币中间价年底或是6.08。

　　对于最近的“微刺激”政策，黄伟鸿表示，从今年年初开始，国内的经济开始滑坡，影子银行、地方政府债务问题、房地产市场的风险都体现在下半年，而周边国家经济下行导致出口较差、投资较少，而上一次4万亿元的经济刺激，政府意识到在救市的环节中有资源浪费，因此希望定向救市，集中资源解决受制约的环节。黄伟鸿表示，配合财政、投资方面的措施，“微刺激的效果还可以，经济有回稳迹象。预计今年GDP增长或是7.4%。”

　　最近一次“微刺激”是银监会调整存贷比的统计口径，黄伟鸿表示，调整存贷比口径对城商行影响最大，因为中小企业均是本地银行的客户，这对主要经营本地中小企业的城商行有着比较大的正面影响。

　　由于三次“微刺激”影响，国内银行理财产品收益率下行，吸引力也有所下降，不过黄伟鸿建议“因为各家银行的资金情况不同，不排除有银行因自身资金紧缺推出收益较高产品，因此投资者可以密切留意银行所推产品”。

　　不过黄伟鸿预计，下半年银行的不良贷款问题或有所增加，这或会导致银行惜贷，令中小企业借贷难度增加。但黄伟鸿预测，下半年货币政策会继续放宽，或会有更多定向宽松措施出现，但如果国内信用程度恶化从小微企业影响到中小企业，预期会有全面降准或降息出现，预计释放资金2500亿元-3000亿元。