经济基本面短暂好转后，新的忧虑又来了。

　　在7月份经济数据中，“克强指数”的三个构成指标均出现回落。无独有偶，汇丰昨日（8月21日）公布的数据也显示，8月汇丰制造业PMI初值为50.3%，创3个月新低，不仅低于预测值51.5%，也大大低于7月终值51.7%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，拖累指数下行的主因是始终难提振的需求，反映内外需的新订单指数和新出口订单指数均大幅回落，回落幅度分别为2个百分点和1.2个百分点。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，数据表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓。因此，工业需求和投资活动增长很可能维持在相对较低的轨道上，中国需要更多政策支持来帮助巩固经济复苏，货币和财政政策应维持宽松。

　　外需增长明显放缓

　　刚公布的7月份经济数据中，“克强指数”的三个构成指标均出现回落。耗电量方面，1至7月份，全国全社会用电量累计31374亿千瓦时，同比增长4.9%，相比上半年用电量5.3%有所回落；第二产业用电量23094亿千瓦时，同比增长4.7%，增速同比回落0.6个百分点。铁路货运量方面，今年7月份，全国铁路货运总发送量完成3.117亿吨，同比却下降4.37%。银行信贷方面，7月新增人民币贷款3852亿元，不仅同比少增3145亿元，也达到2009年11月以来的最低。

　　在汇丰制造业PMI初值中，从分项指数来看，反映内外需的新订单指数和新出口订单指数均大幅回落，回落幅度分别为2个百分点和1.2个百分点。产出指数为51.3，较上月下跌1.5个百分点，也是3个月来低点。此外，就业指数继续位于收缩区间，但数值有所改善。

　　世界经济仍然低迷前行，且中国外贸转型期阵痛仍深刻影响着“中国制造”的前景。根据欧盟统计局日前公布的初步统计数据，欧元区第二季度国内生产总值环比零增长。欧元区内三大经济体德、法、意的表现令人失望。德国经济环比下滑0.2%，法国经济零增长，意大利也萎缩0.2%。德国央行在最新报告中发出警告，预计下半年经济增长动能受阻。

　　美国经济数据虽然呈上扬态势，但其背后的财富分配和就业问题仍然严峻，今年第二季度，日本经济折算成年增长率萎缩6.8%，是该国经济自2011年“3-11”大地震后遭遇的最大降幅。

　　温州一位女鞋外贸商告诉记者，这并不是新现象，欧美客商一般在年初时候集中采购，中国工厂则年中发货至国外，下半年主要是以圣诞订单和追单为主，世界经济低迷以及中国制造业成本上升都会拉低接单量。

　　他表示，鞋帽等传统出口商品受冲击最大，国内方面主要受到成本制约，原来一个人月薪1300元至1400元，现在涨到2600元至2900元，企业还要交纳“五险一金”，相当于工资的一半多，很多东南亚工厂竞争力已经超过了我们。

　　房产拖累内需增长

　　相比外需，内需的回落更加令人忧虑。华创证券报告显示，在基数较高的背景下，尽管环比略有改善，但电厂耗煤量仍无显著回升。全月来看，8月日均耗煤量同比降15.4%，较7月升0.9个百分点。

　　报告还指出，动力煤价格尚无起色，钢铁链条淡季需求疲弱，房产市场仍在下行，相关工业品价格在淡季继续走弱，显示出工业生产整体上维持疲弱态势。

　　拖累内需增长的主要动因是房地产，这是多家机构的普遍认识。从7月房地产数据来看，房产市场下行趋势不改，且资金面继续收紧。华创证券认为，在此背景下，叠加淡季因素，地产链条化工品价格走势均显疲弱，水泥、PVC期货价格下跌，玻璃期货价格低位调整。

　　尽管将近40个城市自7月以来陆续取消限购政策，但瑞银报告称，7~8月，全国41个重点城市的房地产销量仅分别环比小幅回升3%和4%。全国销量的表现则更加糟糕：5月环比下降11%，6月继续环比下降4%，7月更是环比下降18%，市场似乎并未对政策放