本质 美式金融资本主义的危机

　　目前，对全球金融危机根源的分析，大部分观点都集中在对高风险次级抵押贷款的过度发放和金融产品的过度创新上。这些观点不无道理，但从更为深远的视角来看，危机的根源并不能从危机本身得到理解。这场全球金融危机的爆发，本质上是新自由主义主导的经济政策长期推行的结果，全球金融危机实质上是美式金融资本主义的危机。

　　根据诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨的看法，新自由主义是"由一系列基于市场具有自纠功能、能完美配置资源并为公共利益服务的观念组成的混杂观点"。自20世纪80年代初以来，随着高科技革命的兴起，市场力量的复兴，新自由主义在全球的影响力迅速扩张，成为主导各国经济改革和政策制定的主流理论和意识形态。这种意识形态的集中体现就是所谓"华盛顿共识"。其内容可概括为开展税制改革，降低边际税率，扩大税基；实施利率市场化；实施贸易自由化等10个方面。在斯蒂格利茨看来，"华盛顿共识"的实质就是市场原教旨主义。

　　在金融市场和金融监管领域，新自由主义经济政策的影响长期以来根深蒂固。以格林斯潘为代表的一代金融家信奉"最少的监管就是最好的监管"，强调只有放松管制，充分发挥市场的自发力量，才能促进金融和实体经济的繁荣。受这种思想影响，美国自20世纪80年代以来逐渐放松了对金融创新的管制，结束了分业经营的局面，拆除了银行体系和资本市场之间的防火墙，导致风险在两个体系之间可以蔓延和传递，为危机的产生埋下隐患。金融机构在追逐利润的动机驱使下，不断研发出规模庞大、结构复杂、透明度低的金融衍生品，无节制放大杠杆效应，信用风险和监管责任的界限越来越模糊。监管几乎处于失控状态，问题最终在某个环节爆发，引发全球金融危机。

　　这场危机标志着冷战结束后发达资本主义国家长期奉行的新自由主义之路已经走到了尽头。要从当前全球金融危机造成的影响中解脱出来，单纯作一些修修补补的改革无济于事，必须从危机的根源入手，对美式金融资本主义的核心进行彻底变革，从制度层面最大限度减少市场的道德风险，以更有效地实现政府监管和市场力量的平衡。

　　启示 危机下中国九大抉择

　　目前，这场金融危机本身尚未见底，在深刻反思之余，我们更应从这场危机中得到有价值的启示，以此为鉴，指导中国这样一个发展中大国的经济金融战略抉择。

　　1、把握好金融创新与金融监管的平衡

　　这场危机证明，当金融衍生品成为逐利的手段时，它非但难以分散局部风险，反而会产生庞大而复杂的系统风险。但不能就此因噎废食，要看到，和美国发达的金融体系相比，目前我国金融创新尚处于较低层次，金融产品单一，金融体系运作效率较低，运营体制和监管模式落后，还不能满足实体经济快速发展对金融巨大而多样化的需求。要根据我国国情和经济发展阶段，以国际化、市场化、系统化为方向，积极稳妥地推进金融产品、金融工具和金融技术创新，在创新中加快推进体制改革和制度完善。同时，进一步加强金融监管特别是对表外资产的监管，加强金融衍生品的信息披露和风险警示。

　　2、金融必须根植和服务于实体经济

　　危机表明，金融一旦脱离实体经济这个元神，就会成为无源之水、无本之木，虚拟的金融资产就会迅速膨胀，最终在肥皂泡破灭的同时，也会对实体经济造成巨大伤害。因此，金融必须根植于实体经济并服务于实体经济，其价值创造必须源于实体经济的真实价值。要着眼于促进实体经济发展，推动重点产业振兴，加强货币政策、信贷政策、财税政策与产业政策的协调配合，加大金融支持力度。特别是当前形势下，要着力把金融资源配置到真正具有成长价值的企业，配置到资源能够发挥最大效用的领域，不断夯实经济发展的"实体基