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1+1>2?关于长盛同庆的一场百亿豪赌

时间:2009-05-18 13:35:39 来源:第一财经日报

推高然后回落,并稳定在0%~20%的溢价可能性较大。

  投资顾问公司好买基金也认为,长期来看,现阶段指数处于低位,长盛同庆到期时指数上涨的概率大,由于具有杠杆的作用,长盛同庆B相当于拥有一份看涨的合约,这也决定了长盛同庆应不会长期大幅折价,甚至有出现溢价的可能。

  但现在来看,溢价的出现仍然存在不确定性。

  反对者质疑说,长盛同庆封闭期内不分红,与普通封基相比无明显优势。目前封基整体折价20%以上,因此长盛同庆基金整体上也应保持同一水平的折价。在基金的两个份额中,A份额的收益基本是确定的,即基金合同中所说的“约定年基准收益率为5.6%,其对应收益分配金额采用单利计算”,因此一旦出现较大折价,必将引来资金套利从而导致其价格回升,因此,A份额无大幅折价可能,甚至存在轻微溢价的可能。在这一前提下,B份额的折价应低于封基的平均水平,才能保证长盛同庆基金整体的折价维持在合理的区间。

  另外,反对者也认为想在该基金上市后顺利套现也存在一定技术难度,因为如果套现资金多,无疑会对它的价格形成挤压,谁跑得慢谁就会吃亏。

  “市场永远是对的,这些问题待长盛同庆上市之后自然就会明了。”同庆B的支持者这样说,“一个理性的机构是肯定不会把自己放入到这样一个没有任何保护的头寸当中去吧?”

  “从理论上讲,同庆B不具备溢价的理由,机构不可能算不出来。他们赌的就是高杠杆会带来高溢价,”一位金融工程师这样说,“这更像是一场赌局。”

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