近日，基金仓位操作的牛市化特征进一步凸显，不少基金已近乎满仓操作。而随着A股市场震荡加剧，多位基金业分析师分析指出，“那些规模较庞大、仓位较重，且操作不灵活的大盘基金在震荡市中表现一般，建议短期回避。”

　　还有一些业内专家建议：“当前可适时调整策略关注那些操作灵活，且业绩排名靠前的次新袖珍基金。”由于这些次新袖珍基金操作灵活，而前期随市场调整见其基金净值影响并不大，一度凸显“船小好掉头”的优势。

　　理财一周报基金研究小组针对眼下的市场情况，建议那些仍看好后市且风险偏好较为激进的投基者，可重点关注那些操作灵活、且业绩排名靠前的袖珍基金；但是对于那些今年以来一直以低仓策略踏空这波今年“小牛”行情的“不思进取”的袖珍次新基金则仍建议观望为主。

　　19只袖珍次新基涌现

　　据Wind数据统计发现，基金一季报显示目前共有28只投资股票方向的基金资产规模在2亿元之下，其中有19只为去年5月以后成立的次新基金。

　　这其中规模最小的次新基金——天弘永定价值成长市值仅有0.66亿元，成为目前基金中最“小巧”的基金产品。另外，诺德主题、景顺长城公司治理等5只基金规模也不足亿元。不过，这些袖珍次新基金中的多数今年以来业绩表现平平。例如，这6只规模不足亿元的规模最小的基金，今年以来均错过了这波“小牛”行情，其表现逊于同类基金。而面对这些次新袖珍基金业绩平平的尴尬，有投资者感到疑惑，是否在市场调整中需要赎回手中的这类次新袖珍基金。市场人士则认为，“还需辩证看待这类基金，不要受近期市场短期波动影响盲目进行操作。”

　　而据理财一周报基金研究员统计发现，也不是所有袖珍次新基金表现都不理想，其中不乏有几只业绩十分优异的次新袖珍基金涌现。对此，银河证券王群航则分析认为，“事实上次新小规模基金一方面没有历史包袱，倒是能够发挥其优势迅速提高净值的优势。当然规模小的基金中也有一些未充分利用规模小的优势，造成业绩表现不好的产品，这些才是赎回时的重点考虑对象。”

　　小规模基金不等于绩差

　　事实上“小规模基金并不等于绩差基金”这句话或许已可以得到充分验证。今年以来，去年三季度成立的新世纪优选成长、华商盛世成长两只规模不足2亿元的袖珍次新基金，分别以46%、44%的优异业绩，排在151只股票型基金第二、第四位。

　　另外，去年12月成立的的次新基金金鹰红利，截至一季度的资产规模仅为1.5亿元，今年以来以41％的业绩收益傲世同类基金，列48只平衡型基金的榜首。

　　于似乎，这三只袖珍级别的次新基金已露出黑马相。“而黑马往往是出现在一些不被人关注的产品中”基金分析师任瞳分析认为，“基金的成长往往是一种量变到质变的结果。如果小规模基金的基金经理确实具有研判市场的能力，在其业绩领先之时投资者也不妨可作关注。”

　　黑马高换手灵活操作

　　市场关心的是袖珍基金中的大黑马又是如何脱颖而出的呢？ 业内人士总结其制胜法宝是“胜在高换手、灵活操作策略”。

　　以华商盛世成长为例，相比2008年四季度，其2009年一季度的十大重仓股除中国平安外，全部是新面孔。“可见该基金操作手法之灵活，换手频率之高。”一市场人士作出如此分析。

　　新世纪优选成长也是以高换手的操作手法制胜的好手。对比其2009年一季报和2008年年报，该基金股票换手也可谓相当频繁。从其前十大持仓股票来看，有6只出现了更替，换上的新股今年以来均表现出众，自去年年底至今年一季度上涨幅度都在100％以上。

　　另外，金鹰红利的操作手法同样值得研究。该基金一季报透露其持股十分集中，前十大流通股占到其基金净资产的60.86％。而再从该基金在一季度重点配置方向来看，其不仅