王怀宇

　　德国的金融市场与我国有一定的相似性：间接融资为主、资本市场相对不发达、企业大多依靠银行获取资金。然而，德国中小企业融资难题在世界范围内属于解决得比较好的。据德国政府在本次金融危机后的调查，８１％的中小企业认为自身信贷融资环境没有受到金融危机影响；１９％受到影响的企业最终有１６％也得到了贷款，不能获得银行信贷的仅占３％。一般认为，德国中小企业融资的较好解决主要是因为建立了一套开发性金融机构引导、商业性金融广泛参与的金融服务体系。选择德国作为主要分析对象，对我国构建社会化金融服务体系具有一定的借鉴意义。

　　德国中小企业社会化融资体系的构成

　　德国联邦和州政府、开发性金融机构德国复兴信贷银行（ＫＦＷ）和州担保银行、商业银行（储蓄银行集团、合作银行等）、工商协会和担保银行等是德国中小企业社会化融资体系的主要参与主体。这些主体相互合作，形成风险共担、收益共享的中小企业社会化融资体系。

　　首先，政府在中小企业社会化融资体系中主要提供政策性支持。联邦政府通过《德国复兴信贷银行法》（以下简称《ＫＦＷ法》）保障开发性银行ＫＦＷ在中小企业融资体系中的地位和作用；为ＫＦＷ在资本市场上的融资提供政府担保；为担保银行进行一定份额的再担保；通过专项资金向担保银行发放低息长期贷款，以冲销部分担保损失（可达担保损失的１２。５％）。州政府主要支持担保银行：一是担保银行不缴纳企业所得税；二是和联邦政府一起对担保银行的担保进行一定份额的再担保，份额最高可达再担保额的６５％—８０％。

　　其次，政府控制的开发性金融机构（ＫＦＷ、担保银行等）是整个中小企业融资体系的核心，发挥了引导和带动作用。这些开发性金融机构包括德国复兴信贷银行（ＫＦＷ，下设专门的中小企业银行）和１８家州立担保银行。ＫＦＷ利用国家信用支持发行债券，筹集低成本资金，再将资金批发给中小型银行，并给予技术援助，实施政府银行信贷项目。２０１０年，批发给商业银行的中小企业贷款资金占ＫＦＷ贷款总额的４０％。担保银行由德国各州设立，是非盈利的经济自助组织，不吸储，也不放贷，受联邦金融监管局监督。担保银行为无法提供抵押的自主创业者和企业提供担保。

　　第三，储蓄银行与合作银行是直接与中小企业合作的主要商业银行。这些银行的地区性网点密集、贴近客户，专注于直接面向中小企业的零售融资服务，是中小企业的主控银行。德国的每个中小企业都有自己的主控银行。主控银行和中小企业关系密切且稳定，在多次重复博弈情景下能够较大程度克服信息不对称问题，从而有效控制融资风险。储蓄银行集团是德国最大的银行集团，也是最大的中小企业银行，占中小企业贷款市场份额的４３％。储蓄银行集团由乡镇储蓄所、地区储蓄银行、跨地区汇划中心等构成，包括４３３家相对独立的中小型银行，共有２１。５万个营业网点。合作银行（由农民、城市居民、中小企业等入股组成）也是中小企业银行，占中小企业贷款市场份额的１５％。合作银行由地方、区域、中央三级体系构成，共有１１５０家独立法人实体，１。９７万个营业网点。由于德国银行实行混业经营，各种金融产品和服务都没有准入或退出限制，业务对象均包括所有的客户群体、行业以及地区。在任何一个地区、任何一个金融产品都有两家以上的商业银行提供服务，确保充分竞争。

　　第四，依托覆盖全国的工商协会对中小企业的扶持和中介作用，建立社会化的融资服务和信用担保体系。工商协会在德国中小企业社会化服务体系中扮演着重要角色，包括对会员提供出口、创业、技术转让和法律等方面的咨询，提供一系列关于管理、生产、投资和融资计划等方面的培训，介绍各种政府支持