日元国际化对我国的最主要经验是：第一，货币的国际化进程有可能通过政府顺应潮流的政策选择而得以加快；第二，完善本币金融市场，提高市场流动性、便利国外居民参与本币金融市场、建立本币国际金融中心等措施，是有价值的政策努力方向；第三，鼓励贸易中的本币结算，可以作为货币国际化初期的重要步骤。主要教训则是：没有经济的持续稳定增长，就不可能单纯借助于政策的推进而获得货币持续国际化的成功。这就意味着，一国政策不能为推进货币国际化而推进，而首先应该是认真权衡利弊和当局对形势的调控能力，在确保经济稳定的前提下，稳步推进货币国际化的措施。可能正是因为如此，一些日本学者最终醒悟：与其说出台政策措施是为推进日元国际化，还不如说所有这些措施只是在为促使金融资源更有效率地利用创造条件，而日元的国际化则是在此基础上水到渠成的自然结果。
人民币国际化的政策建议
记者：基于货币国际化的研究成果和典型国家货币国际化的经验教训，对于人民币的国际化，您有什么建议？
鲁政委：第一，努力保持国内经济在尽可能长时期内的平稳较快发展，这是最为重要的基本面决定因素。正如一些学者进行的计量研究所显示的，在诸多因素中，一国经济在全球经济中的地位，几乎是在统计检验上唯一重要的因素。日元国际化后劲不足的教训，则更深刻地向我们昭示了一国经济的持续稳定增长，才是一国货币能够持续国际化的原动力。
第二，提高宏观调控能力，做好应对人民币国际化挑战的准备。应该说，在是否能够持续保持经济平稳快速发展上，宏观调控政策的影响巨大。理论和经验研究都表明，一国货币的国际化，可能面临最严峻挑战的是货币政策，因为国外货币需求的不确定性和金融市场波动的溢出，常常令总体货币需求变动更加剧烈、也更难预期，从而给宏观当局的调控能力和政策目标的达成构成巨大挑战。而根据德国马克国际化的成功经验，确定合适的"货币锚"，并根据形势变化调整"锚定机制"，确保目标达成是极为重要的。
在这方面特别需要加以提醒的是，在过去的绝大部分时间里，人民币都是盯住美元的；而上世纪80年代以来美国货币政策极大成功，令人民币也分享到了美联储在币值稳定方面的成果。但是，当前的形势已经显示，未来美元币值无论是对内还是对外，都可能面临剧烈波动，因而，其已不适合作为追求币值稳定国家的"驻锚"货币。如果人民币继续盯住美元，则未来币值的继续稳定也将无法得到保证。因而，当前急需尽快规划人民币转向盯住一篮子货币的市场化汇率形成方式。
第三，不断完善多层次金融市场，提高市场流动性，便利非居民参与。这方面虽然工作繁复、任务艰巨、牵涉甚广，但最为重要的是，活跃当前的人民币基础金融产品交易，尽快形成人民币利率、汇率定价基准(Shibor曲线与国债收益率曲线的完善)，提高商品期货交易的国际影响力，并在此基础上促进利率掉期、货币掉期、利率期货等衍生品交易的发展。
第四，积极推动区域经济一体化进程。我国已成为所有主要东南亚经济体的最重要贸易伙伴之一；东盟国家则已成为我国第四大贸易伙伴。通过加工贸易，我国与他们之间初步形成了较为稳定的垂直分工架构。由此，自2005年7月汇率改革以来，在未出现重大国际金融冲击的情况下，人们已经观察到：虽然大量东南亚国家都宣布，自身有管理的浮动汇率是参照一篮子货币确定的，但在趋势上，这些国家的货币已与人民币之间出现了兑美元汇率总体共进退的端倪。这意味着，人民币已具备了未来可能作为东南亚国家"货币锚"潜力。同
相关新闻
