随着4月份主要宏观经济指标数据的公布，国内对当前经济形势判断的争论更加激烈，争论的焦点主要是当前中国经济是"好转"还是已经"复苏"，本轮经济是否已经见底？

　　大家之所以意见分歧较大，主要是当前国内外经济环境异常复杂，世界经济的不确定性依然较大，再加上最近一个时期H1N1流感疫情的暴发和蔓延，更使得世界经济、尤其是美国经济的复苏蒙上了一层阴影。

　　从国内来看，主要宏观经济指标，有的不断向好的方向发展，如固定资产投资、货币信贷、制造业采购经理人指数(PMI)等，但也有的指标运行还不稳定，有的甚至还在继续恶化。比如，工业增加值、发电量等增长还不稳定，出口降幅再次加深，CPI和PPI双双呈明显下降趋势。有人用"冷热不均"或"喜忧参半"来形容当前的中国经济形势。

　　就我个人来讲，"冷热不均"的说法我同意，比如投资、信贷增势很猛，但出口却依然很冷。但我不大同意"喜忧参半"的说法，我个人认为，当前中国经济仍然是"忧大于喜"。只能说是：相对于2008年三、四季度急转直下的局面，当前中国经济出现了积极的变化，经济急速下滑的势头初步得以遏制。但是，经济增长的基础仍不稳固，二季度经济增长有望出现反弹，但实现"反转"的难度较大，真正企稳回升、进入持续上升通道尚需时日。

　　本轮经济有可能呈震荡回升趋势，在保持一定政策力度的前提下，全年经济增长有望实现8%的预期目标。

　　一、扩大政府投资带动民间投资收效甚微，民间投资增长动力不足

　　大规模的政府投资刺激政策对当前经济出现好转迹象起到了极为显著的作用，但是，当前扩大内需存在明显政府孤军奋战、民间投资增长低迷。扩大政府投资如果不能对民间投资产生积极的带动作用，投资以及整个经济回升的可持续性将难以保证。

　　影响当前民间投资增长的原因：(1)国际金融危机严重影响了国内外投资者信心和投资能力，一些跨国公司因资金紧张，为规避生产和经营风险，减少在我国的投资甚至撤资。一季度，实际使用外商直接投资218亿美元，同比减少56亿美元，和去年同期相比，外商直接投资实际使用金额同比下降了20.6%。(2)地方投资热情较高，但投资能力不足。4万亿投资刺激计划出台以来，各地跑项目、拉项目、立项目的热情高涨，在中央推出4万亿投资计划不久，各地便推出了总计共18万亿的投资计划，积极性可见一斑。但是，由于地方财政收入滑坡，"以地生财"的路被堵死，配套资金紧张，严重制约了地方投资增长。国家审计署发布的审计结果显示，由于配套资金未到位，有些项目不能按计划及时开工，有的已开工项目进展缓慢。截至2009年3月底，审计抽查的18个省(自治区、直辖市)335个新增投资项目，中央投资资金平均到位率为94%，地方配套资金到位仅为48%。(3)公共服务领域进入门槛过高，民间资本投资空间收窄。在当前市场普遍供大于求的格局下，传统投资领域回报率低，国内绝大多数企业创新能力不足，市场没有新的利润增长点，社会自发性投资的意愿下降，这是当前民间投资难以启动的一个重要原因。而基础设施(如铁路)、金融、教育、医疗等公共服务领域进入壁垒过高，民间资本投资的空间明显收窄。(4)政府投资在一定程度上对民间投资产生了"挤出效应"，银行配套资金主要带动的是国有大型企业的中间需求，这对大多数非国有企业造成了一种"挤出效应"。同时财政投资主要是基础设施投资，技术更新投资偏少，且银行贷款投放也是以中长期贷款为主，因而造成企业流动资金不足，突出表现在民营企业特别是中小企业融资仍然比较困难，即"长贷"挤出"短贷"。

　　二、金融政策过度向政府投资倾斜，中小企业资金依然偏紧

　　自货币政策由从紧调整为适度宽松以来，今年各层次货币供应量增长明显加快，信贷投放更是"井喷