2008年1月至今CPI、PPI走势

　　国家统计局10日公布的数据显示，1月CPI同比上涨1％，涨幅较上月回落0.2个百分点；PPI同比下滑3.3％。业内专家认为，综合近期公布的一些数据以及其他信息分析，中国经济有回稳的迹象，从全年的角度看，不会出现严重通缩的形势，最坏的时期正在过去。

　　通缩有所缓解

　　安信证券首席经济学家高善文表示，1月份CPI和PPI走势基本符合市场预期的上限，1月CPI涨幅下降幅度有所缓和，PPI下下降幅度略高于市场下降3%的预期。

　　高善文分析说，一方面是1月春节，食品价格有所上涨，另一方面，与国家提高粮食收购价格也有一定关系。目前北方大旱，也促使粮食价格有所上涨，在通货紧缩的环境下，粮食价格适度上涨既不会带来通货膨胀，又能在一定程度上缓解通货紧缩的压力。但是，2月份CPI涨幅下降会比较明显。

　　西南证券宏观经济分析师王剑辉表示，CPI1%这个数值略高于市场预期，未来两个月CPI的同比数值很可能出现负值，所以在关注同比数据的时候也应关注环比数据。如果从环比数据看，中国的通货紧缩已经进行了一半，这个过程从去年11月开始，到今年二季度末就应该结束了。PPI相对CPI反应有时滞，预计未来两个月PPI将继续走低，但通缩的威胁已经减轻，并走近尾声。

　　先行数据好转

　　1月，我国PMI指数等宏观经济先行指标出现环比反弹。此外，金融领域数据的变化无疑令人鼓舞。日前公布的中国采购经理人指数（PMI）显示，该指数在1月份比2008年12月份上升了4.1个百分点，达到45.3%，连续2个月呈现回升态势。

　　而银行新增贷款大幅增加，数据显示，1月份银行新增贷款可能突破一万六千亿。从信贷转化成投资的角度，年初的信贷大幅增加，为全年投资增长奠定了基础。信贷年初的投放，也为货币周转带来的乘数效应打开空间。

　　国家统计局局长马建堂此前曾就一些经济数据的变化表示，目前还不能判断这些现象是苗头性的或趋势性的，但这些变化很重要，有可能是经济复苏的"星星火种"。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，综合这些信息，中国经济有回稳的迹象，从全年的角度看，不会出现严重通缩的形势。但是宏观调控要特别注意对经济活动的引导，以保证经济回稳的持续性。

　　高善文认为，银行贷款投放数量的连续放大，信贷增长率持续上升，2008年12月份信贷加速开始转化为狭义和广义货币供应的上升，改善了资金的供求平衡条件，为经济的调整和逐步恢复提供了重要和不可或缺的流动性环境。

　　最坏的时期正在过去

　　张永军表示，CPI降幅没有持续下降，侧面反映经济下滑的势头有所减缓，宏观调控的部分政策已经起到作用。但单是一个月的数据还说明不了太多问题，因春节因素对月度数据影响较大，一般要到2月，甚至3月的数据出来后，才更有可比性。

　　高善文认为，尽管2009年的中国经济仍然面对着众多的困难，在承认巨大不确定性的前提下，经济恢复的迹象已经显现，情况最坏的时期正在过去。2009年上半年依然会通货紧缩，但随着通货调整的因素消失，到最后一个季度应该可以走出通货紧缩的局面。