7月金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告显示，当月新增贷款和社会融资规模等指标较6月有一定回落。7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。7月社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。统计显示，2014年1-7月，社会融资规模为10.81万亿元，比去年同期少1577亿元，人民币贷款增加6.13万亿元，比去年同期多增3445亿元。

　　央行有关负责人表示，数据回落与基数效应、6月“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关，货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。目前来看，进入8月上旬后，贷款基本上每天保持着300-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。

　　专家预计，下半年货币政策大幅度放松的可能性较低，料维持稳中偏松态势，除定向支持、结构性放松外，通过综合政策工具定向降低利率有可能成为央行另一个重要的政策工具。

　　四原因致贷款回落

　　央行有关负责人介绍，7月人民币贷款回落主要有四方面原因：一是6月新增贷款大幅冲高至1.08万亿元，7月的季节性回落就较去年更明显。历史上7月历来是“小月”，2004年、2005年7月贷款还曾出现过净下降。今年6、7两月合并来看，平均每月新增贷款仍有7000多亿元。二是在“三期叠加”、经济运行面临一定下行压力以及房地产市场正在调整的背景下，有效贷款需求没有过去那么旺盛，6月贷款大幅冲高消耗了较多的高质量贷款项目储备，金融机构需要一些时间来补充。三是7月存款季节性下降较多，存贷比有所上升，金融机构相应调整贷款的投放进度。四是商业银行不良贷款率已连续11个季度上升，信贷资产质量管控压力有所加大，金融机构贷款投放，特别是对一些信用风险集中暴露的地区和领域的贷款投放更为谨慎。

　　从货币供应量看，7月M2同比增速比6月下降1.2个百分点。一是基数效应。去年6月存贷款均未冲高，7月回落相应较小，而今年6、7月存贷款的季节性波动很明显，这对同比数据的影响较大。初步测算，基数因素对M2增速变化的影响大约为0.7个百分点。二是6月M2增速本身偏高，7月回落到13.5%，还是高于13%的预期调控目标。

　　民生证券研究院副院长管清友认为，7月居民新增短期贷款仅为259亿元，反映居民消费借贷意愿不强，与7月汽车销售弱对应。新增居民中长期贷款较上月回落，对应的是7月房地产疲弱的销售；企业短期贷款大幅下降，反映实体缺乏扩大再生产意愿，部分企业提前还贷减轻财务压力；企业中长期贷款新增规模仍维持高位，反映的是对信用风险引而不发和旧存量的维系。值得关注的是票据融资大幅增长1726亿元，反映实体融资需求不强，银行通过风险小、灵活性强的票据贴现完成央行逐月下达的信贷额度。

　　理财产品分流存款显著

　　7月人民币存款大幅减少1.98万亿元。央行有关负责人介绍，人民币存款看，一是历来就有非常明显的季末冲高、下季初回落的规律，6月存款增加3.79万亿元，同比大幅多增2.19万亿元，7月存款季节性回落也就相对多一些。二是近期由于理财、基于互联网的货币市场基金等快速发展，企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁，进一步加大了一般存款的季节性时点波动。初步估计，7月银行理财等资产管理产品分流存款约1.6万亿元，若与一般存款合并计算，存款的波动性就会明显减小。三是近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司启动IPO，也分流了部分一般存款，其中证券公司客户保证金增加约