国家统计局公布的数据显示，1～5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%。企业利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点，不过还是要好于1～2月份的16.5%。

　　雷曼兄弟公司高级经济学家孙明春预测，由于出口、消费走软的预期将降低企业投资动力并暴露生产力过剩的事实，下半年的企业盈利能力还会继续变弱。

　　制造业利润普遍下滑

　　根据国家统计局公布的数据，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润4246亿元，同比增长1.5%，虽大幅低于去年同期国有及国有控股企业42.3%的利润增速水平，但扭转了今年1~2月份曾出现的国有企业5年来首次利润增速负增长局面。

　　同时，39个工业大类的利润增速也较去年同期普遍出现大幅下滑。其中，受煤炭、原油和铁矿石成本不断提升的影响，电力行业利润年同比下降了近七成，钢铁行业利润增速也由去年同期同比上升1.2倍下滑至同比增加25.6%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。受出口下滑的影响，前月化纤行业由去年同期利润增长2.2倍转为同比下滑26.8%，专业设备制造业、交通运输设备制造业也出现了利润增速下滑。

　　另外，部分行业受政策调控影响也造成了利润增速下滑。为了抑制有色金属等高能耗行业的过度发展，以及鼓励高能耗行业降低单位产品能耗，我国陆续出台了行业能耗准入、差别电价等调控政策，使得有色金属行业生产成本不断提高，1～5月份，有色金属冶炼及压延加工业利润增速继续下滑至3.9%。

　　成本和信贷钳制企业利润

　　孙明春在上周五发布的报告中表示，不仅是工业利润的增速在下降。

　　根据央行公布的对5000个工业企业所作调查结果，企业的销售利润率也已经在3月份跌至8.2%，为四年来的最低水平，只略高于一年期贷款利率。

　　孙明春分析认为，企业盈利能力的不断恶化主要受到劳动力、原材料成本的快速上涨，以及价格调控行为的影响。另外，过剩生产力的出现使得企业愈发难以将成本压力转移。

　　对于企业来说，目前最需要解决的问题是成本和资金的双重压力。

　　央行发布的二季度企业家调查问卷分析显示，27.0%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，此比例为近三年来的高点。企业判断借款利率水平“偏高”的占比达36%，为1997年以来最高。有四成多的企业家判断生产资料价格上涨，是1997年以来的最高值。