中国证监会3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(以下简称《办法》)，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

　　从《办法》和中国证监会新闻发言人答记者问分析，创业板发行、上市、交易等一系列配套规则，特别是各项风险控制措施，都考虑的缜密、周全。在市场准入上对企业较高标准的要求和投资者风险承受能力进行了权衡。规定：到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。企业发行后的股本总额不少于3000万元。笔者认为，作为具有一定投资风险的创业板市场，这个准入条件似乎偏严。

　　在信息披露方面，《办法》要求比较详尽和严格。要求发行人应当在招股说明书显要位置做如下提示“创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。”这些要求是对投资者负责，是切实保护投资人利益的制度设计。《办法》还对保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见等方面提出了具体要求。同时，《办法》对上市企业的创新能力和符合国家产业政策方面提出了标准。

　　那么，十年磨一剑、最后终有期的中国创业板，将给企业、市场以及中国经济带来哪些影响呢？首先，在中国应对金融危机的关键时期，推出创业板对解决中国中小企业融资难将起到一定作用。虽然，中国出台了一系列帮助中小企业解决融资问题的政策、措施，但是，至今效果不理想。银行对中小企业贷款仍然心有余悸，特别是对于自主创新的中小企业风险更是谈虎色变。中小企业融资难，中小科技企业、自主创新企业融资难上加难。创业板的推出使得中国中小企业只能依靠银行间接融资变为可以到创业板直接融资，拓展了融资的渠道和广度。这对于应对金融危机，抵御中国经济增速下降风险具有积极作用。其次，给民间投资特别是风险投资提供了空间、创造了机会。通过资本市场的示范效应，拉动民间投资、推动产业结构升级，特别是给敢于冒风险的风投个人和企业提供场所，能够最大限度发挥民间资本的风险投资作用。再次，是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措。

　　然而，创业板的推出带来的几个负面影响必须引起关注。首先，对沪深股市将带来一定冲击。当前，沪深股市刚刚走出了一波行情，还根本谈不上反转。对于这波行情的原因分歧很大。焦点集中在，推动这波行情的资金来源于何方？目前，包括基金、保险、境外机构投资者大量进入中国A股市场的迹象不明显。因此，有专家怀疑这波行情是信贷资金过量投放导致的，也就是说一部分信贷资金没有进入实体经济而是进入了股市，带动散户投资者资金共同所为。如果如此，那么，这波行情将是脆弱的，不可持久的。在此情况下，推出创业板将给投资者分流A股市场资金的心理预期，对A股市场应该是一个利空，必将不利于其继续往向好方向迈进。

　　其次，创业板市场虽然可以一定程度上缓解中小企业融资难问题，但是，解决的面不会太大。一是《办法》对企业上市准入条件过于严格，将会把大部分企业拒之门外；二是创业板只能解决中小科技和具有自主创新能力企业的资金问题，而大部分加工型中小企业、劳动密集型企业融资难问题还要通过“难于上青天”的银行间接融资解决。这就决定了其对就业的拉动和解决融资难问题的作用都非常有限。

　　再次，创业板的推出在中国是一个全新事情，没有经验和现成模式可循，如果管理失当可能给企业、个人和机构投资者酿成巨大风险，引起