“最近行业板块轮动太快了，仅一天交易的时间热点便能频频转换。”2月3日上海一家基金公司投资总监，坐在办公室里不停地用手敲打办公桌前三台电脑的键盘查看行情，“我们不能完全把握，只能选择安全边际较高的行业进行配置。”
　
　　在没有了TOPVIEW的窥视之后，2009年伊始基金开始肆无忌惮地捕捉各热点板块投资机会。从没有热点到热点太多，基金如何参与其中把握机会？理财周报试图为您揭开谜底。

　　基金共识：2009年宏观经济结构分化 上游行业调整基本结束

　　理财周报记者在一周的采访中了解到基金界目前基本达成的共识：从2009年开始我国宏观经济的表现可能结构分化，可以认为，中国经济已经实现部分产业硬着陆，未来的两年内，更多表现为结构式的回落、萧条甚至是复苏。

　　相较于去年下半年的悲观，在政府兴起大规模投资计划及部分产品出厂价格大幅下跌之后，基金开始逐渐区别对待各行业在2009年的前景：

　　上游方面，原材料行业在去年三季度以来已经大幅回落，产品价格已经处于成本边缘，因此基金普遍认为上游行业的调整已基本结束。

　　中游的制造业方面，虽然有原材料下跌的利好，但出口、国内需求下滑会促使行业继续回落。当然，这里面基金并未一视同仁，例如一些实力较强的制造业可以实现进口替代，或者出口替代发达国家的高端产品。

　　而在下游服务业方面，不少基金觉得通过调整的时间将会明显滞后于前两者，但由于下游服务业的波动幅度往往不大，基金在这方面考虑得少一些。

　　虽然基金们对2009年整体环境不抱过多预期，但对不同的行业机会还是有一定想法。比如从基金的四季报就可以看出，其增持机械、医药、地产股的动作较为明显，但金融保险、交通运输和采掘业是减持的前三大行业。

　　这说明在整体仓位没有大动的情况下，基金们却在进行合理的结构调整，并且调整幅度还不小。

　　数据显示，今年以来（截至2月3日），基金重仓股共计流入资金520亿元，其中机构资金主要流入银行（25.4亿元）、券商（16.9亿元）、钢铁（13.8亿元）、稀缺资源（11.9亿元）、煤炭石油（11.7亿元）和新能源（9.8亿元），可见基金仍然习惯于在以往偏好的重仓股中寻求安全配置，并不愿与游资为伍。值得注意的是，上述板块，散户和中户资金都呈现大量净流出迹象，基金持仓进一步集中。