年初以来，A股市场强势反弹，带动基金净值普遍上涨。根据WIND资讯统计显示，截止到2月18日，在434只基金产品中，有215只基金净值回归到发售时的1元面值之上，占全部基金的49.54%，将近一半。另外，还有37只基金产品的净值在0.9元至1元之间。随着这波行情带动的基金回归面值，会否引发基民的赎回潮呢？

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，目前基金净值的情况，仍未到基民买入时的成本密集区。

　　估算赎回情况

　　随着此轮反弹的暂告一段落，在多只基金向面值呈现靠拢趋势之时，基金的申赎情况也逐渐揭开谜底。

　　2月17日，嘉实、中银、易方达、广发、汇丰晋信等五家基金公司旗下23只基金参与天马股份非公开增发的公告，也泄露了自去年四季度以来上述基金的申购赎回情况。根据记者的统计，其中的多数基金较去年四季度的份额出现了小幅度的下降。

　　易天富数据人士介绍了测算的原理。在实际测算中，以某只基金公告日持有定向增发股票的账面价值除以占资产净值比例再除以公告中截止日期的最新净值，就可以推算出某只基金在参与定向增发当日的大致份额情况，将这个份额与基金四季报时公布的份额数字两相比较，就可以得出基金大致的申购或者赎回情况。

　　以2月17日的单位净值测算，汇丰晋信旗下三只基金参与增发，相比较去年四季报截止的时间点，汇丰晋信2016被赎回约168万份，汇丰晋信龙腾被赎回约12246万份，汇丰动态策略被赎回约4695万份，三只基金累计遭赎回约17109万份。

　　根据记者的测算，在全部23只参与天马股份非公开增发的基金中，对比2月17日和去年12月31日的时间点，只有六只基金呈现出小幅度的净申购，这其中除去中银收益和易方达价值成长外，剩余四只基金均来自于广发基金。

　　与此同时，在五家参与增发的基金公司中，嘉实参与六只基金中的五只基金表现为小幅净赎回。其中嘉实成长遭赎回5707万份，嘉实稳健遭赎回21024万份，嘉实服务遭赎回3111万份，嘉实策略遭赎回约4363万份，嘉实优质遭赎回约21037万份。

　　“近期市场反弹上来时，大部分基金公司并未出现净申购。”某基金专业人士告诉记者，言外之意，这波反弹行情很可能给基金公司带来的是赎回浪潮。

　　根据好买基金研究中心的数据，截至2009年2月16日，2008年以来成立的次新基金共有122只(债券基金A/B型分开计算)，只有19只出现了亏损，次新基金获得正收益的比例高达74.5%，净值涨幅超过5%的基金超过了71只，还有16只收益超过了20%。好买基金研究中心研究员庄正表示，这部分基金短期比较容易面临“获利了结型”赎回。

　　赎回重灾区？

　　去年基金净值纷纷“腰斩”，出乎意料的是基金产品都没有大规模赎回。所谓“哀莫大于心死”，基民已经对不断创出新低的基金净值麻木了。当时，业内人士纷纷表示，当基民投资不亏损或略有盈利时，就是基金将面临大规模赎回的时期。

　　“净值1元附近仍未到基民买入基金的成本密集区。”江赛春告诉记者，基民买入基金的密集区间大约是在2007年8月、9月以后，而从点位来看，目前的净值上涨还远没到回本区间。

　　统计数据显示，截至2月17日，基金单位净值在1元面值以上的基金占到了全部开放式基金（除货币基金）的一半，而单位净值达到1.2元以上的占到了开放式基金的15%左右，而单位净值超过1.2元的基金2008年至今的累积净值增长率仍然亏损28%。

　　业内人士表示，可见本轮反弹后，基金持有人大部分还是亏损的，因此预计暂时还不会出现赎回潮。

　　“根据2007年10月以来成立的基金近期净值情况来看，它们有可能是后期赎回比较集中的重灾区。”庄正表示，统计数据显示，截至2月17日2007年10月以来成立的基金总数124只平均净值增长率是4