混合型基金会不会成为震荡市中的一匹黑马？至少在当前股票型新基和债券型新基大量涌现的时候,混合型基金则势头偏弱。

　　根据记者的统计,从2009年开年迄今,在市面上完成募集和正在募集的基金超过了二十只,其中多数为股票型基金和债券型基金,其中混合型基金只有两只:分别是正处在募集期的宝盈核心优势和即将发行的兴业有机增长。

　　记者查阅两只基金的契约,发现两只基金规定的投资范围比例近似:投资于股票的仓位在30%~80%,投资于债券的比例兴业为0~65%,宝盈则为5%~65%,而投资于现金或者到期日一年内的政府债券比例不少于5%。从投资的比例上看,两只基金均属于混合型基金里的偏股型基金。

　　根据记者的了解,这两只获批的混合型基金均为去年下半年上报监管部门的产品,而并非2009年新设计出的基金产品。时下,混合型基金与股票型基金日益趋同化,但仓位的制约导致在股市的反弹中净值落后。而面对2009年股市和债市充满的诸多变数,混合型基金必须明确一个现实的问题是:股票仓位和债券仓位的比例如何分配？

　　对此,四季报中股票仓位仅为48.48%的国海中国收益的基金经理黄林向记者表示,在此轮反弹中,他已经迅速将股票仓位提高到六成左右,接近了契约上限。

　　重股轻债趋势蔓延

　　随着近期股市的持续反弹,混合型基金净值同步走高,但业绩分化迹象同时显现。

　　根据WIND资讯的统计显示,在纳入统计口径的125只混合型基金中,排名靠前的均为偏股型混合型基金,其中嘉实增长的最新单位净值为3.212元,今年以来净值的增长率为16.42%;而其他类型的混合基金净值大幅度落后,单位净值大多处于面值之下,其中去年排名混合型基金—平衡型基金最后一位的长城安心回报(行情,净值,基金吧)2月16日的最新单位净值仅仅为0.5055元。

　　对此,长城证券基金分析师阎红向记者表示,从四季报的数据统计可以看出,偏股型混合型基金主动增仓意识开始出现,当季将股票仓位从62.69%提高到63.18%,而同期配置型混合型基金的股票仓位也出现明显提高:从44.59%提高到49.30%;转债型混合型基金的股票仓位则大幅度降低,从41.60%下降到30%。偏股型混合型基金中重仓位者尝到了本轮反弹的甜头。

　　同时,随着“股牛债熊”的苗头开始出现,“重股轻债”成为当前混合型基金的流行趋势。对此,兴业基金投资总监王晓明向记者分析,整体来看目前A股市场估值已经趋于合理。随着2009年宏观政策不断释放流动性,预计下半年外围资金会更加充裕。资金成本的下降,使股票市场的吸引力越来越强,而债券市场在经历了2008年下半年开始的牛市后,出现泡沫的可能性很大。所以,就目前形势来看,股票市场的吸引力明显超过了债券市场。

　　好买基金研究中心分析师曾令华也表示,今年股票市场的机会应该大于债券市场,混合型基金相比股票型基金,仓位规定的稍低不应该成为净值落后的借口,今年会是全面考验股票型基金和混合型基金经理选股能力的一年。债券配置重要性已退居其次,时下新发的混合型基金在契约允许的范围内甚至可能出现债券暂时零仓位的局面。

　　黄林表示,去年四季度,企业债、金融债、央票是其债券配置的前三位,目前已进行了格局的微调,重点增加了企业债、可转债的配置比例,配合股市的反弹,来保持基金的流动性。

　　但他同时也表示,在去年央行数次调息后,目前来看降息空间已十分有限,混合型基金投资于债券的比重下降应该是一个不争的事实。