投资要点：

　　2009年1-2月，交叉型乘用车和1.6L及以下排量轿车的旺销导致1.6L及以下排量乘用车销量同比增长18.8%；而1.6L及以上排量乘用车同比仍下滑16%，商用车销量同比下滑7%。

　　成品油价费税改革、油价下降和购置税减免是1.6L及以下排量乘用车旺销的主因。

　　低端车型旺销、中高端车型销售低迷使得乘用车销量结构低端化，乘用车子行业将明显呈现增量不增收状态；给予其“减持“评级。

　　商用车08年下半年到09年1月份销量的迅速下滑使得商用车月度销量已经见底。2月份后季节因素将导致商用车销量将呈现恢复性反弹，但反弹高度有限。给予商用车子行业“中性”评级。

　　前两个月汽车库存的大幅度下降将使得汽车整车产量开始上升，汽车零部件企业将会受益于此。给予汽车零部件子行业“增持”评级。

　　重点公司评级

　　宇通客车：推荐

　　宇通客车作为我国大中型客车行业的龙头企业，和金龙汽车形成了行业双寡头；作为业内领先者，在行业不景气时将获得更大的市场份额。公司20多名管理层和700多名员工间接持有公司股票，这有利于公司内部人和股东利益一致。公司目前已经具备新能源客车批量化生产能力，将会受益于国家对13个试点城市新能源公交车的补贴政策。公司在“江西铜业”的股权投资损失已经在2008年释放完毕，目前持有的“中国平安”和“中国人寿”已经开始浮赢。宇通客车的历史现金分红比例较高，2005、2006和2007年宇通客车分别每10股派现金10元、5元和7元；目前公司现金流充沛，2008年年报有继续高比例派现的可能。预计宇通客车2008、2009和2010年EPS分别为1.01、0.64和0.78元，对应目前11.35元的股价，市盈率分别为11.2、15.5和14.6倍，给予“推荐”评级。

　　福耀玻璃：推荐

　　福耀玻璃是国内最大的汽车玻璃生产商，在汽车玻璃配套市场上已经占据一定的垄断地位，市场占有率超过40%，在中高档汽车玻璃OEM市场占有率超过60%，并有进一步扩大的潜力；公司将显著受益于2009年汽车产销量的增长。公司在2008年年底对四条浮法玻璃生产线进行了放水停产，有效控制了房地产行业低迷引起的建筑玻璃不景气对公司造成的影响，且对四条生产线计划计提了4.2亿元的资产减值损失；这将有助于公司未来折旧负担的减轻，有利于公司未来两年的利润增长。预计公司国内汽车玻璃OEM业务在2009年仍可增长10%，海外OEM业务由于基数较小可增长20%。国外汽车虽然新车销量仍快速下滑，但汽车保有量很大，因此公司在国外的配件市场凭借价格优势仍可维持2008年的销量。此外，根据公司公告，福耀玻璃2008年业绩触发了股改时承诺的送股条件，大股东将向流通股东每10股送1股。预计福耀玻璃2009和2010年EPS分别为0.36和0.4元，对应目前6.12元的股价，市盈率分别为17.0和15.3倍，给予“推荐”评级。