行业发展的问题。没有账户或者账户因为制度的安排被垄断在信托手里，使得销售成本提高，这对私募的发展已经形成了现实的制约。“当年一个账号就能炒到几百万，如今也需要好几十万。”

　　富舜投资总监孟宁认为，以前私募发行产品需要走信托的通道，而如今私募基金能够独立发行产品，理论上而言，是可以去中登公司开户了。不过，他指出，“今天是牌照发放的第一天，对于开户大家还没来得及尝试，未来很多事情还需要在实际中进行推进。相信将来私募不用再通过通道发产品，相关费用也将显著降低，发行产品流程将加快，私募灵活度也将大大增加。”

　　不过，在欢呼之后，一些私募也有着别样的心情。监管会否过度，成为部分私募人士担心的焦点。

　　一位私募老总的说法是，“阳光私募的监管核心，应该是完善资金的第三方保管，保证资金的安全；完善信息平台建立投资者与私募基金经理沟通的渠道。如果像公募那样事无巨细地管，不利于私募基金的产业发展，也不利于优秀的基金经理人的培养，长此以往会制约中国资本市场的发展。”

　　新格局下的新挑战

　　获得牌照后的私募基金，将与基金、券商等同台竞技，这意味着，市场竞争也更加激励。大资管时代，各家金融机构都在试图拓展投资版图。

　　电话那头，富舜投资总监孟宁有些兴奋，他说，未来会打造平台型的私募基金。“券商、基金子公司能做的事情，我们都能做了，这就是所谓的市场化。而打造平台型的私募基金公司，这意味着如果一个基金经理想发行产品，不用进行注册、管理、租房等等琐碎的工作，可以在其提供的平台上进行发行。而相比于信托等单纯的提供通道业务，我们的优势在于提供投研平台和销售支持。”

　　孟宁预期，未来私募、基金、券商同台竞技，也可能引发“价格战”。据悉，目前通过信托发产品一般收取千分之六的通道费，费用一般在几十万，而未来可能降至千分之二甚至更低。

　　“价格战”，仅仅只是很小的一个方面。业内人士担忧，随之而来的会是残酷的市场化淘汰机制。在群雄逐鹿大资管的背景下，资产管理公司毛利率很有可能会出现下滑，部分公司持续亏损导致股东更换的情况或加剧，破产甚至业内兼并重组的情况也即将来临。

　　正如重阳投资人士所言，中国财富管理行业正迎来快速发展期，这孕育了难得的成长机遇，也无疑带来了重大、深刻的挑战。