中投证券新近的研究报告也认为，二季度工业生产可能再次"探底"。中投证券分析师邢微微认为，二季度，尽管政府投资增速有望继续上升，但出口进一步恶化，制造业"去产能"与房地产投资继续下滑导致投资需求回落及钢铁企业面临再次"去库存"等因素将导致工业增加值增速进一步下滑。预计二季度工业增加值同比增速在6%，GDP同比增长仅5.5%。
邢微微表示，二季度钢铁企业将再次"去库存"，这将抑制工业生产。去年12月以来，钢材产量明显上升，3月份库存水平已上升到2006年来新高。由于下游需求未出现好转，钢价跌破去年低点，因此，3月下旬以来，钢材库存创了2006年来的新高。
同时，二季度出口形势将变得更加糟糕，抑制工业生产。2009年上半年，在对美国出口下跌23%与欧盟下跌30%的预测下，中国出口增速在上半年下滑27%，个别月份可能出现30%以上降幅。此外，由于我国转口贸易的特性，进口通常是出口的现行指标，因此，在出口降幅见底前，进口降幅将先见底(发生在二季度可能性增大)，加上大宗商品价格已止跌回升这两个因素共同决定进口降幅将趋缓，未来3至4月内可能出现贸易逆差。国内制造业固定资产投资与当期出口增速相关性较高，外需恶化将导致制造业开始"去产能"。今年1至2月，制造业投资增速开始落后于整体投资，可能预示制造业开始"去产能"。
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