作为国有企业重镇,上海国资委旗下资产众多,而且相当数量企业都已经上市,具有资本市场平台。在国资整合方面,上海市也一直走在市场前列,2008年以来动作频频。
分析人士指出,作为中国金融改革的前沿阵地,上海无疑将成为地方国企资产整合的领跑者。
在国资整合市场,除了关注央企动作之外,地方国资的整合动作同样不可忽视。从数量上和力度上看,地方国资的整合广度和深度都要超过央企整合。在2009年,地方国资整合必将会带来大量的投资机会。
上海注资700亿元
最近,上海国资旗下的上实集团加快了对旗下上海医药和上实医药的整合力度,派出担任上实医药董事长吕明方同时兼任上海医药董事长一职,市场普遍认为,这是在经过对上药集团尽职调查之后,即将实质性启动对二者整合的先兆。而这一行动是在上海国资委主导下进行的。
2008年8月初,上海市政府发布《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》,强调要充分利用资本市场,实现资产资本化和证券化,突破国资的证券化比率不高的状况。上海市国资委主任杨国雄在2008年9月介绍《若干意见》的新闻发布会上表示,将让国资委出资监管的43家企业(集团)减少至"30家到35家"。
根据上述《若干意见》和上海市"十一五"规划的要求,到2010年,要将30%的经营性国资集中到上市公司。按现有规模测算,要实现预期目标,到2010年至少还有近700亿元经营性资产将注入上市公司。这一巨大体量注入上市公司,给市场带来了无限想象空间。
2008年以来,上海国资旗下上市公司先后有"广电双雄"、海鸟发展、上柴股份、巴士股份,以及三爱富等发布资产重组公告。这背后涉及到的大集团包括上海广电集团、上海水产集团、上汽集团、上海华谊集团、以及上海外高桥等。随着重组的展开,更多的企业将被卷入整合大潮,带给资本市场一个个新的兴奋点。
按照杨国雄的表示,上海国资整合的基本路径是,既要突出主业,也要参照产业链关系,同时还要积极推动符合条件的企业整体上市。
他指出,上海国资监管的47家企业集团涉及79个行业,而上海8000亿～10000亿元的资产总量几乎每个行业都有涉及,会产生"淹没效应"。他强调,将重点推进地产、金融、商贸物流、传媒、医药等5大板块的整合。"不论牛市还是熊市,我们的改革都要进行。"
据悉,2008年11月20日,上海国资通过资本市场做大做强的方案正式定稿。与《若干意见》仅仅规定框架性发展方向不同,对于通过何种具体方式,明确整体上市、配股增发、兼并收购、盘活存量等都是政策支持和鼓励的方式。
地方总量大过央企
在国家国资委的带头下,各地国资整合蔚然成风。股市从牛转熊也不能妨碍国资整合的决心。反倒是随着股价的暴跌,上至中央企业,下至地方国资,向上市公司注资的热情日益高涨。近期此类案例屡见不鲜。
分析人士指出,除国资委的政绩压力外,低廉股价和局部充裕起来的资金都是刺激国企加快整合进度的主因。另一方面,这实际上属于变相的大股东增持行为,在弱势中购得廉价筹码也可以为减持做好准备。
首先是国企资金面开始逐步宽松,实际上无论是并购贷款还是央企注资,都是通过资金供应直接改善中央和地方国资企业的资金面环境,这从根本上保障了国资在整合基础上进行资本运作的可行性。其次,当前整个市场低廉的筹码和管理层对股市新定位可能是刺激部分国资开始整合的利益刺激,毕竟这是一项政绩和业绩双丰收的事情。
申万巴黎基金研究总监吕晓峰指出,对于地方国资来说,也面临如何应对自身竞争环境,调整资产结构、自身业务的问题。因此,地方国资整合冲动背后的因素是非常复杂的。
富国基金策略分析师杨贵宾也指出,对于地级市、县一级国资的动作尤其要关注。为了支持地方大规模
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