香港《文汇报》12月12日发表社评《通胀大幅回落有利中国宏调》指出，内地通胀降幅超过预期，一方面显示需求降低，通缩风险加大；另一方面表明物价明显回落，也为“保增长”创造了有利条件，有助刺激消费和降低投资成本，为中国经济发展增添动力，并不一定是坏事。

　　社评摘录如下：

　　国家统计局昨天（11日）发布的数据显示，11月居民消费价格(CPI)同比上涨2.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点，创下22个月新低。此前发布的11月生产者价格指数(PPI)涨幅降至2%，亦创下31个月新低。内地通胀降幅超过预期，一方面显示需求降低，通缩风险加大；另一方面表明物价明显回落，也为“保增长”创造了有利条件，有助刺激消费和降低投资成本，为中国经济发展增添动力，并不一定是坏事。

　　内地PPI与CPI连续数月下跌，已引发市场对通缩的忧虑。市场普遍预测，中国经济明年有可能陷入临近通缩的状况，但完全陷入通缩可能性不大。与通胀相比，通缩的危害在于，消费者预期价格将持续下跌，从而延后消费，打击消费需求；投资期资金实质成本上升，回收期价格下跌，令回报大减，从而遏止投资。当前中国通缩的主要隐忧，在于经济增速下滑，失业率增加，投资“套牢”导致负财富效应，这些因素都影响消费，加剧通缩压力。

　　不过，当前中国面临的通缩并非完全是坏事，因为即使出现通缩，也是短暂性的，不会出现类似过去数年困扰香港和日本的通缩问题。从好处看，国际商品价格泡沫破灭，使中国进口原材料价格急剧下降，这是CPI从今年8.7%高峰迅速回落的主要因素。年初时农产品及能源价格飙升生成的高通胀，随着农产品丰收及国际粮食和石油价格下降，已经不存在威胁。

　　物价走势继续回落，恰恰出现在中国扩大内需，刺激消费，挽救经济之际，为政府的宏观调控提供了更多的余地。首先，它有利于降低庞大投资计划的成本，这与一般通缩情况下，投资期资金实质成本上升的情况不同。其次，在中央经济工作会议提出提高居民收入和扩大消费需求的决策，物价回落，也有利刺激消费。问题的关键，在于多创造职位，并透过补贴低下收入阶层，完善社会保障，让民众放心消费，趁低吸纳，改善生活。这将是中国明年的经济发展方向。