资金是房地产企业的生命线。银行贷款及发行信托等产品向来是中国房地产企业的主要融资手段。厦门大学管理学院副院长、房地产专家戴亦一接受本报专访时指出，市场不稳定因素的增多，从内地最大的独立第三方理财机构诺亚财富的信托产品选择上可见一斑：「去年他们考虑的是内地前100名的房企，今年只敢挑前30，这说明他们也在控制风险」。

　　信託项目到期规模逾千亿

　　内地一家财经网站7月初披露，房地产信托兑付高峰将在今年到来。预计共有451隻集合房地产信托项目到期，到期规模为1,039.71亿元人民币（下同），其中过半到期项目集中在下半年。对此，许多机构皆担忧楼市不景气，开发商资金回笼速度减缓，无形中加大了信托兑付的风险。

　　「左手融资，右手拿地」是福建房企此轮扩张的普遍手段。由于闽系房企去年来大规模拿地，在目前低迷的市场环境下，将面临巨大资金压力，因此对融资有�羝惹械囊�求。有机构统计，以旭辉地产（0884）、阳光城、泰禾等为主的多家闽系房企，今年1月至5月融资规模已超过300亿元。

　　资源逐步向优质房企倾斜

　　据了解，与内地多数地产企业相比，闽系房企融资渠道更加多元化。其中，活跃的香港资本市场是闽系房企获取资金的主要渠道。戴亦一指出，闽系地产中的宝龙地产（1238）、旭辉、明发地产（0846）、禹洲地产（1628）、世茂集团（0813）、中骏置业（1966）等都在香港上市，拥有许多内地房企没有的资源。禹洲地产董事局主席林龙安就曾透露，该集团自2009年在香港上市以来，通过发债、股权合作等多种手段进行融资，以及优化财务结构，平均加权融资成本从2012年底的9.7%降低至2013年的8.69%，也成功把债务年期延长至目前平均有效期限的3.5年水平，接近一半的债券年期为2年至5年的中长期债务。

　　但中国指数研究院分析称，今年境外投资者更趋谨慎，预计下半年海外发债将有所收紧，企业融资成本也将继续上升；在此背景下，优质房企发债规模及成本优势将进一步凸显，中小房企海外发债难度将加大。另有研究机构分析指，福建房企已经把资金槓杆作用发挥到极致，借用基金、信托等方式来拿地，再通过高周转的方式对冲前期的融资风险，一旦市场风向转变，公司资金链会受到极大挑战。如何寻找资金，继续支撑发展，也将是闽系房企成败与否的关键。