8月25日，“新三板”将进入做市商时代，首批采取做市制度的共43家挂牌公司。

　　“新三板”即“全国股份转让系统”，业界多将其视为场内市场（主板、中小板和创业板）后的场外市场，挂牌企业为非上市公众公司。

　　做市商，在证券交易过程中承担着“中介”的角色，不断向投资者报告其愿意买进和卖出的证券数量和买卖价位，并通过不断买卖来维持市场的流动性；做市商则通过买卖报价的差额获得收益。

　　首批43家企业试水

　　“新三板”推出的做市商制度，是A股市场上首次尝试使用该种交易制度。

　　全国中小企业股份转让系统有限责任公司（下简称“股转公司”）8月21日披露，首批使用做市商制度的将有43家挂牌公司。为规模、质量、财务状况等方面总体较好的企业。股转公司为新三板的运营管理机构。

　　43家挂牌公司2013年平均总资产2.32亿元，较挂牌公司均值高出47.8%；平均净资产1.16亿元，较挂牌公司均值高出92%；平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。

　　其中资产规模最大的为中海阳（430065），总资产达17.91亿元，净资产达6.74亿元；资产规模最小的为联合永道（430664），总资产为1184.47万元，净资产618.74万元。净利润最高的蓝山科技（830815）2013年净利润6930.66万元。

　　首批参与做市的挂牌企业中还有两家2013年度净利润为负的公司—彩讯科技（430033）和金泰得（430029）。两公司2013年净利润分别为-500.18万元，和-500.18万元。

　　彩讯科技最近一次成交是在8月20日，以2.8元/股成交了8万股。金泰得则在8月21日以2.1元/股的价格成交了4000股。

　　“（这）表明全国股份转让系统正在形成有别于交易所市场的全新市场估值方式和投资选股方式。”股转公司称。

　　首批参与做市的43家挂牌公司所处行业，制造业和信息技术业公司数量最多，分别为17家和15家，占比39%和35%。这一比例与挂牌公司总体行业分布情况基本一致（目前，全国股份转让系统挂牌公司中，制造业占比为46.9%，信息技术业占比为33.7%）。股转公司认为，做市商在选择做市的标的公司时主要关注的是企业业绩及成长潜力等因素，没有明显的行业倾向。

　　66家券商获做市业务备案

　　截至目前，已有66家主办券商获得做市业务备案。做市业务正式实施之日，采取做市制度的43家挂牌公司涉及42家做市商。

　　挂牌主办券商角色类似于场内市场中的保荐机构。

　　从首批参与做市业务的挂牌企业看，主办券商对企业的选择已呈现出明显的差异化特征—部分挂牌公司受到主办券商追捧。

　　首批参与做市的挂牌公司做市商数量平均为2.6家。其中，做市商数量最多的星和众工（430084）和中海阳各有5家券商为其做市。也有挂牌企业因不足两名做市商而未能赶上首批做市业务的“头班车”。

　　从中介层面看，主办券商的做市业务也呈现出差异化特征。首批参与做市的42家做市商平均做市股票数量为2.6只。排名前三的券商上海证券、东方证券和申银万国，则分别达9只、7只和7只。

　　这一排名与主办券商推荐业务排名并不一致，这表明，随着全国股份转让系统业务链条的拓展，主办券商正结合自身优势确定业务重点，逐步推进差异化竞争格局。

　　比较有意思的是上海证券。首批挂牌企业中两家亏损企业的做市商均为上海证券和东海证券，同时，上海证券也是两家亏损公司的挂牌主办券商。

　　分析人士指出，相较推荐挂牌费用的模式，从事做市业务将为券商带来持续性的经营收入。引入做市商制度后，通过不断报出买卖方的价格信息，引入竞价制度，券商不但可以获得交易佣金，还可以获得买卖价差。此外，直投等业务也会为券商带来收入，如券商以自有资金获取买入卖出的价差收入。