来自境内外的“金融大腕”、知名专家学者和金融高官6月27日晚齐聚浦江之滨，以四场“浦江夜话”拉开2013陆家嘴论坛序幕。

　　四场“浦江夜话”分别聚焦“发达经济体量化宽松政策对中国货币政策的挑战”、“新兴经济体增长面临的新挑战和新动力”、“加快中国场外市场建设和发展”和“影子银行的发展与监管”，引发了中外来宾的头脑风暴。

　　央行“奶妈”会管好银行

　　美国欲退出量化宽松（QE）的消息，引发热钱流出猜测。

　　中国人民银行研究局局长纪志宏表示，对全球量化宽松政策的影响和后果，人们并不十分掌握，但过去的中国货币政策比较成功应对了冲击。中国还要推进汇率、利率改革和人民币国际化进程，这些改革是要快点好，还是慢点好？纪志宏微笑回答：“不快不慢正好。”

　　在所谓“流动性问题”发生后，央行并未迅速出手，反而继续坚持发行央票，数日之后才宣布注入流动性，这也引发在场专家的争论。

　　中国国际金融有限公司董事总经理黄海洲建议，央行是金融系统稳定的维护者，遇到类似的流动性危机时，央行必须要救。

　　纪志宏表示，中国采用的是一种混合性、多目标的货币政策框架，所以央行在政策传导过程中和有效控制风险议价方面，都面临一些困难。针对“流动性”，央行及时的信号传导对于稳定市场预期，起到了重要的作用。

　　有人询问，网络上把央行比作商业银行的“奶妈”，央行如何充当“奶妈”角色？纪志宏表示：“英语里的爱，不是溺爱的爱，既要管教你的孩子，又要关爱他，我认为中国央行做得很好。”

　　“影子银行”不是洪水猛兽

　　对此次出现的“流动性问题”，有人将部分责任归咎于“影子银行”，现金体外循环过多，导致短时失血。在浦江夜话上，专家则提出，“影子银行”并不是洪水猛兽，只要监管得法，“坏孩子也能管好”，甚至成为银行业务的有力补充。

　　目前，中国“影子银行”的运作模式主要以银行理财产品、信托产品和民间融资的形式存在，并且自2008年以来规模迅速扩大。乐观者认为，影子银行的存在，恰好是对目前国有银行垄断局面的有益补充；悲观者则认为，影子银行的风险非常高，未来三至五年内，可能会对银行业的财务稳健性产生较大的负面影响。

　　上海交通大学中国金融研究院副院长严弘教授表示，“影子银行”源于现有金融体系的不完善，但它既不是猛兽也不是妖怪，一定程度上，还对整个经济发展起到促进作用。他认为，人们的担心主要是看不清它的真实面目，“所受监管比较少，对投资额权益的保护也不完善”。要解决好“影子银行”问题，需要对整个金融体系进行较彻底的梳理和改革，让“银行做银行应该做的事”，比如加快利率市场化步伐，为投资者提供更多金融投资工具，而不是一味提供理财产品。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则提出“影子银行七大追问”，很多人认为“影子银行”只干坏事不干好事。“其实，现实中‘影子银行’降低了交易成本，也拓宽了客户的融资渠道，可称之为办好事的‘坏小孩’，关键是要避免它可能造成的系统性金融风险。”

　　中国经济也要主动去杠杆

　　浦江夜话中，专家们热议了新兴经济体面临的新挑战。“未来如果‘影子银行’受到管制，我不会感到意外。”SberbankCIB首席经济学家兼董事总经理EvgenyGavrilenkov认为，这是中国主动引爆金融系统中的风险。

　　渣打银行大中华区研究主管王志浩认为，在中国的债务中，政府债务是可以承受的，企业的还债能力却令人担心。他指出，美国最近两年通过经济增长完成了漂亮的去杠杆化，虽然过程痛苦，但比欧洲好。而中国未来5年如何安排一个漂亮的去杠杆化过程，要靠改革，这需要建立一个较透明的企业破产的法律体制。

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