2015年人民币对美元贬值，对非美元汇率升值的局面将持续，更加浮动的汇率无疑将给决策层带来更多考验。当然，从基本面来看，当前中国经济基本面好于其他发展中国家、中国出口竞争力仍然较强、资本项目尚未全面开放以及贸易结构有别于能源出口国家，人民币大幅贬值的可能性仍然较小。

　　但即便如此，对非美元货币升值也是越来越不能承受，建议在全球汇率动荡之际，考虑人民币与美元彻底脱钩，实现真正的浮动汇率。

　　此外，瑞士央行此举也体现了本月22日欧央行会议启动量化放松，欧元继续贬值的预期有所增强。可以看到，当前欧元区正面临通缩考验，已有步入“日本化”趋势。不仅通胀与经济指标疲软，制度性因素也在困扰欧洲，如欧洲面临着人口老龄化问题、劳动力市场体制僵化问题、高福利制度改革问题以及劳动生产效率降低等等，短期来看没有很好的解决办法。

　　更为严峻的是，相比于日本，欧元区经济体受制于区内政治体制、决策环境、财政及货币政策的灵活性有限等因素，政策空间似乎更小，尽管QE势在必行，但效果恐难如意。实际上，去年年底笔者在欧洲多国路演并拜访欧洲四家主要中央银行的官员(英格兰央行、欧洲中央银行、德国央行和法国央行)之时，便惊讶的发现，虽然同处于欧盟之中，但由于各国经济增长、就业水平、资产价格等方面的巨大差异，四家中央银行在经济及货币政策的态度方面已渐行渐远。按照这一逻辑，即便欧央行如期推出量化，效果也存有疑问。

　　与此同时，本月25日的希腊大选同样是欧元区面临的重大考验，一旦希腊极左政党代表Syriza当选，希腊对援助项目条款重新谈判，将导致德国方面的极大反感，甚至存在希腊退出欧元区的可能。

　　可见，今年全球经济与金融市场面临的灰天鹅事件仍然较多，特别是欧洲方面，虽然现在就断言欧盟或欧元区最终将分崩离析尚为时过早，但欧元区成立以来一直没有经历过真正危机的考验也是不争的事实。毫无疑问，在欧债危机和经济萧条的持续冲击下，欧洲从货币一体化进一步实现财政乃至政治一体化的进程非但不会一帆风顺，而且还存在着可能逆转的风险。