体上可保持基本稳定。但也不要把利率小幅调整当成是重大货币政策变化，因为货币政策本身就是短期的、灵活的。根据经济实际需要，小幅调整利率应属微调。

　　民生证券宏观研究院执行院长管清友认为，全面宽松恐推高融资成本，反而不利于经济结构调整。如果总量宽松政策延续，政府主导经济资源配置依旧，国企低效却可以获得廉价信贷配给的预算软约束问题没有根本改变，债务收益不匹配就会致使未来的债务爆炸、导致规模更为庞大的僵尸企业，反而令实体经济融资难上加难。这正是新增社会融资总量和人民币贷款屡创新高，但融资难问题反而愈演愈烈的原因。

　　管清友认为，全面宽松需要确认的条件是企业运用债务杠杆效率能够提高。如果企业新增杠杆能够还本付息，其所有者权益上升，资产负债率将趋于下降。考虑到私营部门在去杠杆，且信贷资金偏好公共部门，如果国企和地方政府能够提高杠杆运用效率（或者其投资冲动被彻底抑制），那么货币全面宽松是完全可行的。

　　他认为，定向宽松和创新货币政策工具仍是未来主要着力点，考虑到银行风险偏好收缩，央行将致力于降低流动性停留在基础货币状态的时间。可能采取的操作包括继续推行PSL、MLF等定向工具，下调PSL、MLF利率，不排除推出更长期限流动性宽松工具的可能。