我们预计14 年国内风电新增装机容量接近20GW 左右，同比增长20%左右。2015 年，可再生能源配额制的出台以及风电上网电价的下调等催化剂都将刺激新增装机的加速增长，明年行业增速在25%左右，公司作为风机龙头，风机出货量持续增长，制造规模效应凸显，业绩弹性较大。

　　风机盈利持续增强，风场开发逐步推进

　　公司国内风机龙头地位无可撼动，盈利弹性较大。目前主流风机机型为1.5MW 和2.5MW，风机价格基本保持平稳，公司风机制造技术和规模优势明显，且毛利率相对较高的2.5MW 风机占比提升，毛利率将维持高位。由于销售费用率和研发费用率有所下降，风机净利润率将进一步提升。风场开发运营将为公司贡献稳定利润和现金流，截止14 年上半年，公司风场权益装机容量为1422.5MW；在建权益容量466MW。我们预计公司14-16年风场新增并网容量为800MW、800MW和1000MW，贡献收入分别为13.04亿、20.71 亿和28.77 亿，贡献净利润分别为3.26 亿、5.59 亿和8.06 亿。

　　“一带一路”国家战略，利于公司海外市场打开空间

　　“一带一路”作为国家战略，中国将出资400 亿美元成立丝路基金，为一带一路战略沿线国家基础设施、资源开发、产业合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持平台。同时，中亚、东盟等地的风电市场将逐步开启，公司地处新疆，区位优势明显，海外市场份额将进一步上升，同时逐步打开公司长期发展空间。

　　盈利预测与估值：我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.67 元、0.95元、1.20 元，公司合理价值为19 元，维持“买入”评级。