全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”，俗称新三板）做市商系统确定将于8月下旬正式上线，而股转系统做市业务第一次全网测试也将于8月2日启动。做市商业务能否大幅提高新三板的流动性？这一问题一直受到各方的高度关注。

　　一位接近股转系统的人士向《第一财经日报》透露：“截至目前约有27家公司已经确定了做市转让的交易方式，包括10家左右是从协议转让转变为做市转让的；另外，有70多家企业已经和券商初步达成了做市意向。”

　　百家挂牌企业选择做市交易

　　截至7月30日，新三板挂牌企业已经达到888家，如果按照上述接近股转系统的人士透露的数据，意味着只有100家左右的企业选择了做市转让，占比大约1/9。

　　按照目前新三板的扩容速度，到8月新三板挂牌企业突破1000家基本没有悬念，而年内更有望达到1500家。业内人士预计，在挂牌企业中，选择进行做市交易的可能只占一小部分。

　　“在做市制度开启初期，我认为应该只有10%到20%的公司会选择做市转让，目前来看能有100家左右就不错了。”有券商新三板业务负责人表示，做市商制度初始阶段，无论是券商还是挂牌企业，可能更多的还是处于观望阶段。

　　一位新三板挂牌企业负责人对《第一财经日报》表示：“企业挂牌新三板的需求其实是比较多元的，从目前公司的发展情况看，我们没有很强的融资需求，自然也不太关注交易的情况。我们只是想先通过与资本市场的对接让公司运营更规范，为后面做大做强做准备，所以不会赶着去啖做市的头汤。”

　　从目前的情况看，挂牌企业参与做市并没有年初大家想象的那样积极，可能是因为对于一些新三板挂牌企业来说，挂牌并不一定需要马上融资，原始股东也没有急于套现的需求，而且即使有套现需求，通过协议转让也能达到目的。

　　此外，从新三板市场本身的设计来看，流动性并不是这个市场所追求的。股转系统相关负责人也不止一次公开表示，新三板不是另一个A股市场，不需要那么强的流动性，只需保持足够的融资能力就可以。

　　券商仍在预热

　　截至7月30日，已经有46家主办券商取得新三板做市资格。但并不是所有具备做市资格的券商都会马上参与到做市业务中。

　　根据上述接近股转系统的人士透露：“从目前对券商的摸底情况看，包括多少券商会参与做市、券商手上拿了多少股票、有多少公司会参与等，都还处于跟进的阶段，数据每天都在变化。对于券商来说，拿到做市商资格只是第一步，在拿到资格的同时可能已经初步建立了做市的系统，但是仍需要进行后续的调试。”

　　在开展做市业务之前，各个券商都会跟挂牌公司协商做库存股。股转系统此前发布的《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引（试行）》显示，采取协议转让方式的股票，挂牌公司申请变更为做市转让方式的，应当符合“2家以上做市商同意为该股票提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票”，如果公司在挂牌时采取做市转让方式，初始做市商只要满足每家不低于10万股的做市库存股票即可。不管怎么说，做市商取得不低于10万股的做市股票是绕不开的“坎儿”。

　　从记者了解的情况看，券商和企业之间不少仍处在对库存股票定价的博弈阶段。做市券商希望以较低的价格拿到做市库存股票，以增加做市的主动性，但无论是挂牌企业还是企业的原始股东，又都不愿“贱卖”手中的股权。

　　前述券商新三板业务负责人表示：“做市之后，市场发展走向怎么样，交易活跃度怎么样，现在大家还有疑虑，券商希望有边界，挂牌公司希望价格不要太高，做市业务需要大家进一步地平衡。”

　　一位不愿透露姓名的券商场外市场人士对《第一财经日报》表示：“虽然公司已经拿到了做市商资格