“通过本次发行优先股，补充其他一级资本。”2014年12月13日，建设银行（601939.SH）在发行预案中披露，该行拟发行境内优先股不超过6亿股，总金额不超过600亿元。

　　这是继北京银行（601169.SH）后，又一家商业银行发布优先股发行预案。记者统计，目前，共有17家公司公布了预案，总规模达4529亿元。其中，有11家上市银行，4家基建公司，还有两家分别是能源、药业公司。

　　“商业银行的资本金缺口形成了对优先股的硬性供给；能源、基建等资本密集型行业的公司，也可以通过发现优先股获得长期融资。”国泰君安证券债权研究团队预计，硬性供给与充足需求，将推动优先股迅速发展。

　　出炉路径图

　　11月28日，农业银行（601288.SH）400亿元优先股在上海证券交易所挂牌，其余400亿元将在未来24个月内完成。

　　这是优先股在中国境内资本市场的首次发行，距离国务院开展优先股试点刚好过去了一年时间。2013年11月30日，《国务院关于开展优先股试点的指导意见》明确指出，国务院决定开展优先股试点。

　　据公司法，优先股是在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　“可以说它是一种夹层资本。”华泰联合证券一位分析师对记者介绍说，优先股是一种集股票、债权优点于一身的新型投资品种，适合稳健型机构投资者投资。

　　据记者梳理发现，从国务院决定开展优先股试点至首只优先股正式挂牌，证监会、银监会等多个部门一共发布了近十道文件，对优先股发行各个环节进行了规定。

　　首先是2014年3月21日，证监会发布《优先股试点管理办法》，明确上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。

　　具体到上市公司，如果想公开发行优先股，应当符合以下情形之一：其普通股为上证50指数成份股；以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

　　从已公布的预案看，17家公司均选择非公开发行。“这种情况下，他们只向合格投资者发行，每次发行对象不超过200人。”前述华泰联合证券分析师说，此时不符合门槛的投资者可以通过基金、信托、理财产品等方式进行间接投资。

　　明确这些基本规定后，银监会、证监会又于4月18日联合发布《关于商业银行发行优先股补充以及资本的指导意见》，对商业银行发行优先股进行了更明确的规定。也就是在这个月底，浦发银行（600000.SH）成为公布优先股发行预案的第一股。

　　此后的5月9日、6月12日，上交所、深交所分别发布优先股试点细则。期间，农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、康美药业（600518.SH）、广汇能源（600256.SH）等数家公司公布了发行预案。

　　及至9月18日，保监会发布《保监会关于保险公司发行优先股有关事项的通知（征求意见稿）》，对优先股的会计处理进行明确。

　　国泰君安债权研究团队直呼，国内优先股发行条件至此已基本成熟，正式启动发行“箭在弦上”。两个多月后的11月28日，农业银行成为境内优先股的首发者。

　　银行、基建打头阵

　　截至12月15日，A股上市公司共有17家公布境内优先股发行预案，总规模达4529亿元。其中，有11家上市银行，包括五大行中的农业银行、中国银行、工商银行、建设银行，及浦发银行等其他七家商业银行。

　　“从供给方来看，受宏观经济调整的影响和巴塞尔协议III的要求，商业银行的资本金缺口形成了对优先股的硬性供给。”国泰君安发布的研报表示。

　　据了解，《巴