国家统计局的今日公布的数据显示，2014年中国GDP同比增长7.4%。在回答央视记者提问时，国家统计局局长马建堂说，7.4%符合新常态下经济发展增速换挡的客观规律，加上与7.4%配套的指标，比如通胀率、新增就业人数、城镇失业率指标，他认为“中国经济继续运行在合理的区间”。

　　这算是一个客观公允的评价。就经济增长率而言，2014年的预期增长目标是7.5%左右，李克强总理曾经多次提示，高一点或者低一点都不是问题，关键在于就业和经济增长质量。所以就此而论，2014年中国经济的确运行在合理区间。

　　不过投资者更关心的是，2015年会怎样？ 2014年经济政策频出，稳增长、促改革、调结构，的确是不容易的一年。投资的微刺激，货币政策的紧紧松松，就是为了将经济稳定在7.5%左右，不过从趋势来看，经济下行仍有压力。所以大部分市场人士预期，2015年决策层将预期增长目标调降至7%是大概率事件。不过这也不意味着调控压力的减小。

　　宏观地看，中国经济三期叠加的影响依然存在。就速度而言，未来中国经济增长可能处在中高速增长的下限。大部分投行人士预期，2015年中国经济增速大体上会在7%左右——部分季度增速可能低于7%。就结构调整来说，去产能和去杠杆仍将是一个比较长的过程。从过去一年的情况看，全社会债务和杠杆水平仍在上升，这表明在稳增长的压力下去杠杆的确很难，但持续上升的债务和杠杆水平，进一步限制了投资刺激或者货币政策扩张的空间，并且，结构调整本身就意味着风险的释放，如果把握处置不当，也可能产生连带效应。这也是越来越多的市场人士担心，中国经济会出现通缩的一个原因。

　　所以，2015年可能还会是“困难的”的一年。对决策者来说，中国经济还会体现出踩钢丝式的景象。如果考虑到美国进入加息周期，中国融资平台的不确定性风险，政策权衡会面对多重的考量，受制因素会更多。不过有一点可以肯定，去年末的中央经济工作会议定调，2015年积极财政要有力度，稳健的货币政策要松紧适度，并且经济减速不减势。照此预计，今年的政策取向可能会让市场感受到更多的进取心。理性点看，就经济逻辑而言，决定宏观调控政策，当出手时就出手，该放松时且放松，这与是否改革关系不大，也没有理由将这两者牵扯到一起评判。

　　但宏观调控能否收到预期效果，功夫常在调控之外。这是硬币的另一面。如果看国家统计局公布的数据，一个亮点是民间投资占全部投资比重继续上升，达到64.1%(2013年是63%)，在全部固定投资增速仍在下滑时，去年末民间投资增速略有抬头，这是一个积极的信号。之前一些专家提出，如果民间投资占比能够达到70%，中国经济维稳压力就可能小得多，经济活力和创新力也将进一步提升。如果说中国经济还有韧性和潜力，这就是答案，但是这在更大程度上取决于市场开放程度和规制的进一步放松。

　　比如说，在基础设施、石油、电力、铁路等特定行业里，还是国企占主体。以2012年的数据看，在交通运输、仓储和邮政业，民间投资占比只有19%；在水利、环境和公共设施管理业，民间投资占比为21%；在卫生和社会工作行业，民间投资占比只有26%。这其实也是本届政府引导民间资本投资的重点领域。但这些问题不是调控本身能够解决的。甚至在很多时候，更加积极的财政政策本身，还是会指向国有投资，这也是过去一年间，财政部门全力推进政府和社会资本合作项目(PPP)的原因吧。

　　所以，如果我们将2015年放在新常态的框架下去看，可能会发现更值得我们关注的还不是宏观调控组合本身的力度大小。新常态揭示了中国经济在各个层面发生的重大变化，这不是一种常规意义上的稳态。无论是新产业、新模式、新的消费趋向，固然需要企业顺势而为，把握机会，但也要求政府有所为——市场需要