日前，民生银行首席研究员温彬接受中国证券报采访时表示，从今年1月1日起，80多万亿元的存量贷款要根据新的利率重新定价，在基准利率有较大调降的前提下，加权平均利率会略有下降。他认为，2015年货币政策的最大看点是能否以及采取何种方式降准。鉴于2015年外汇占款收缩影响基础货币投放，全面降准概率大于定向降准。同时，今年银行业利润增速将回落至个位数，如果进一步采取不对称降息可能导致多家银行利润负增长。因此，对称降息概率大于不对称降息。

　　温彬表示，自去年11月22日起，央行对存贷款基准利率实施不对称降息，1年期贷款基准利率下调0.4个百分点、存款基准利率下调0.25个百分点；同时，存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。降息有效刺激了贷款需求，去年最后两个月新增人民币贷款15500亿元，比上年同期多增4430亿元，其中中长期贷款占75%，比上年同期上升38个百分点。2014年12月27日，央行宣布对纳入一般存款的同业存款暂时不缴法定存款准备金，提高了银行放贷能力。此外，根据国务院43号文要求，今年1月5日之前完成地方政府性债务清理和甄别，为了抢搭政策末班车，也导致中长期贷款供求两旺格局。

　　他表示，随着基准贷款利率下调，1年期贷款基础利率报价回落到5.51%，较同期基准利率下浮1.6%，而降息前则下浮4%，下浮空间收窄主要是因为非对称降息所致。这次1年期存款利率虽然只下降0.25个百分点，但各家银行为争夺存款纷纷将存款利率上浮20%，提高了银行负债成本，缩小了银行利差，导致贷款基础利率较同期基准利率折价幅度反而收窄。

　　尽管贷款基础利率已有所下降，但企业融资成本是否有明显下降还要参考两个指标：一是人民币贷款加权平均利率，这与利率浮动区间贷款占比有关。央行数据显示，去年9月末加权平均利率为6.97%，较去年6月末上升0.01个百分点，目前尚无最新数据。从今年1月1日起，80多万亿元的存量贷款要根据新利率重新定价，在基准利率有较大调降前提下，相信加权平均利率会略有下降；二是与融资相关的其他费用，除合同利率外，企业综合融资成本还包括息改费、财务顾问费、中介佣金、搭桥贷款费用等，去年政府采取了一系列降低企业融资成本的举措，初显成效，但仍需进一步完善。

　　精彩对话

　　中国证券报：有观点认为，央行今年的宽松力度可能小于此前预期，你怎么看？

　　温彬：去年末召开的中央经济工作会议提出今年的货币政策要松紧适度。近日召开的2015年中国人民银行工作会议提出，要灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。“松紧适度”和“灵活运用”反映出，央行货币政策将根据国际国内环境和宏观经济形势变化进行相机抉择。

　　2015年央行货币政策面临更大挑战：一方面美联储加息渐行渐近、清晰可见，人民币汇率继续采取盯住美元，抑或与其他经济体一道顺势贬值，不仅关系到我国国际收支平衡，也事关人民币国际化能否顺利推进；另一方面，在宏观经济下行背景下，宽松货币政策有利于刺激企业和居民的投资消费，但流动性宽松又会催生资产泡沫。

　　鉴于外汇占款收缩影响基础货币投放，全面降准概率大于定向降准。今年银行业利润增速将回落至个位数。如果进一步采取不对称降息可能导致多家银行利润负增长。因此，对称降息概率大于不对称降息。

　　对央行而言，对上述两个问题要拿捏好尺度和分寸的确不易。

　　中国证券报：今年的货币政策将如何演化，会出台哪些政策？

　　温彬：预计全年降准2次、降息1次。货币政策操作或具有以下特征：一是松紧适度。根据宏观经济形势变化，采取相机抉择，进行逆周期调控；二是常规货币政策工具和新型货币政策工具的结