上周五大连豆类期货成交继续维持天量:豆粕成交1812174手，冠所有品种之首；豆油屈居第二，成交1292416手。

　　豆粕、豆油持续活跃原因在于大豆外强内弱，资金注意力因而转向相关产品豆粕和豆油。具体而言，大豆价格维持稳定，豆油上涨显得"理直气壮"。这是前期豆油上涨的主要原因。但上涨到一定幅度时，阻力日渐显著，出现回调也难以避免。而油脂回调也为豆粕价格上涨带来了机会。这也是5月14日和15日豆粕连续上涨并成交火暴的原因。

　　沪铜依然值得关注。15日沪铜成交超过100万手，日内增仓12138手至45万手以上，资金流入明显。盘面上看，沪铜908合约走出探底反抽行情，多头借助前期跳空缺口压力作顽固抵抗，使得这一线震荡加剧。然而空头并不示弱，借助14日跳空向下缺口压力展开攻势，多头人心涣散价格快速回落。午后直到空方将价格打压到35300一线，多方才凭借35300-35000一线的双重阻力展开有效反击，并在短线获利离场及空头回补的作用下价格快速反抽，最后K线震荡收星，收盘35880元/吨，上涨130点。

　　2009年初以来进口维持强劲态势，主要受旺季企业备库需求、国储收购及巨大进口盈利推动，而现在随着生产高峰期接近尾声，企业备库需求迅速下降，在外强内弱格局下，沪伦价差收窄，进口盈利空间萎缩，因此进口需求将大幅下降，预计二季度后期进口量或将回落，沪铜总体会进入一个震荡区间继续运行。

　　值得注意的是，沪伦两市铜价比值已回归至合理区，进口铜盈利空间大大收窄，精铜进口量有望减少。不过前期企业备有较大库存，加上消费淡季的来临，现货消费压力依然很大。从盘面上来看，沪铜在35500元/吨一线有较强支撑，但近期宏观面负面因素较多，铜价有望再下一成。

　　15日郑州白糖期货总持仓仍在60万手之上，继续位居榜首。不过，日内减仓16046手，幅度同样位居第一。盘面上看，期价小幅高开后维持窄幅震荡，成交量继续萎缩。主力1001合约收盘时较14日结算价上涨7元/吨，报收于4225元/吨，持仓量为294770手，增加2508手。从持仓上看，1001合约5月15日持仓量为294770手，增加2508手。多头前20名持仓为102311手，增仓3009手；空头前20名持仓为98502手，减仓3937手。其中珠江期货、中粮期货在净多头略有增仓；国际期货、浙江大地、长城伟业在净空头持仓略有增加，多头主力占据优势。从技术上看，郑糖日K线位于5日均线上方，上升趋势较好。虽然近期白糖现货价格维持高位，但是成交清淡表明市场对未来糖价走势较为担心，在食糖供需偏紧局面下，郑糖有望维持上升趋势。