上周，沪铜再次经历下调后的震荡反弹，0908合约周涨幅达到7.51%，较前一周上涨2720元，报收38900元，再次逼近40000元的整数大关，在前次冲击40000未果后，又一次迎来挑战新高的机会，但是否能够完成创新高的任务，还存有较大疑问。特别是现货市场，长江现货1#铜上周下跌1300元，上周五均价报38800元，现货开始出现贴水。LME三个月期铜上周也持续反弹，LME铜库存持续减少，至389000吨，为1月中以来最低，但需求真正开始大幅增加的迹象并不明显，市场仍处于较为谨慎的状态。

　　 近期，对于期铜的走势，我们可以看到，其带有明显的资金操作形态，自4月中旬短暂突破40000元的关口，其后经历了快速的下跌，一度跌到了33000多的低位，短短8天跌幅达到百分之十几，可之后又经历了快速的上扬，花了7天时间又站上了39000。可以看出，单纯的供需关系无法使之波动如此巨大。由于第一季，国内信贷放出天量，大量的资金流入市场，但除了国家支撑的建设获得较大的资金支持外，许多实业项目仍无法得到资金的信任，于是大量的资金开始流入资本和赏品市场，前4月沪深股市的大幅上涨，在公司业绩并无较大改善的情况下，此轮上涨都可以看作是资金推动的结果，而随着股市的上涨，也使得市场信心开始增加，部分资金随之流入商品市场，推动有色金属大幅的反弹，加上国家收储，以及3，4月份的消费旺季，几个因素共同作用下，沪铜经历了一轮大幅的反弹。

　　 不过，虽然近期从全世界范围内来看，经济筑底的迹象越来越明显，全球经济开始逐渐稳定，金融业缓慢向好，国内经济更是在4万亿的拉动下，叫较大回暖迹象，但经济筑底是一个缓慢的过程，在如此重大的全球金融危机后，是无法呈现V型的走势的。前4月，虽然国内众多经济数据开始改善，但代表工业开工量的发电量始终无法提升，证明在需求仍旧疲弱的情况下，企业对市场依然没有足够的信心，虽然很多生产企业获得了充足的资金，但是没有足够的订单情况下，生产商无法加大生产，这也将导致作为原材料的铜短期无法获得太多的需求，在需求不振的情景下，资金也只能支持铜价的短期上扬，而无法长期保持高位。所以，我们预计铜价或将在二季度筑顶，未来是否会继续上涨，还得看需求面是否有重大改善。

　　 技术上看，沪铜0908合约再次面临40000关口，在当前的位置，尚无法看出趋势，再次受阻于40000的可能性较大，建议投资者还是采取观望的策略。