昨日伦敦金属普遍小幅回落，不过受到美国2月意外增加的耐用品订单和新屋销售数据以及道指上扬的提振收窄跌幅。消息面，昨日中国宣布提高6大行业出口退税率，其中有色金属退税将提高至13%，这将有助于国内有色产品出口，挤占国外产品份额，将提高国内比价水平。另美财长在G20会议前称对新的货币体系持开放心态，加重了美元贬值预期。

　　伦铜昨日盘中下试10日均线后终盘收于3965美元，较前日微跌，现货贴水略有扩大到40美元之上，伦铜除美元因素外，自身缺乏主动上涨力量，近期焦点是中国进口需求。从昨日沪铜表现看，大涨之后高位震荡，多空增仓对峙，比价仍维持在进口水平之上，不过经过两日震荡，现货升水略有下滑。笔者认这这说明国内现货紧张状态还未缓解，中国主导的上涨可能还未结束，但短线因连续大涨存在调整要求，暂时以技术回调对待，期价可能回试10日均线一带，操作上，建议多看少动，等待方向明朗，今日期价支撑32000。

　　伦铝昨日库存减少，由于上周注销仓单大增，伦铝库存的减少是可以预期的，同样是中国进口拉动，不过相对于伦铝极其庞大的库存，中国进口不足以改变情况。出口退税政策将可能拉动中国铝材的再次出口，不过这将是挤占国外产品份额，提高中国比价。近期市场焦点仍是中国收储造成现货供应的紧张。从昨日现货市场表现看，现货紧张还在继续，现货升水高达300元，当月可能受到挤仓的危险，期价易涨难跌，不过现货价格已达到重启产能的水平，这造成远期供应重新增加的预期，远月大涨也难。现货供应与远期预期利空的矛盾令期价窄幅震荡，缺乏较好的操作性，建议保持观望，或逢低少量短买，远月13000以上的压力保持。