基本面上，中国数据主导了金属市场的走势，因为中国2月份出口年比大幅下滑了25.7%，使得金属近期涨势受到遏制。而中国2月份的城镇固定资产投资增长好于21.5%预估值，为年比增长26.5%。值得注意的是中国2月份进口数据的初值，尤其是精炼铜进口的增加和废铜的下降。精铜进口创下2003年以来的最高水平，达到32.93万吨。主要受中国国储局收储、沪伦套利以及部分消费商备库的驱动，截至目前的精通进口年比增加了20.6%。相反的，中国废铜进口同期年比下滑了53%。进口下滑主要是因为废铜价格偏低而导致可获得的废铜减少。这导致原先高比率使用废铜的消费商转而增加了阴极铜的需求。

　　LME隔月升贴水窄幅变动。连续隔日升贴水拉升，继续空头主动性移仓。持仓量减仓619手至240906手。库存继续大减10150吨至501875吨。注销仓单减仓5350吨至40825吨，占比下滑至8.13%。现货升贴水继续下滑，现拉升至贴水30.5美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为29,930－30,080元跌295元。

　　沪铜低开窄幅震荡收跌，小幅放量增仓，沪铜强于伦铜走势，国内进口大增支撑国内价格，实际需求是否恢复仍有待进一步明确。

　　中国海关公布的数据给铜市场带来好坏参半的消息，值得欣慰的是二月份铜进口量大增环比上涨41.5%，超过市场预期，创下铜进口量新高。但与此同时，中国二月份出口贸易额大幅下降25.7%，让市场担忧中国经济是否真正回暖，还只是逢低备库将目前铜库存压力转为未来消费。正如前期所说，中国铜进口增多，甚至导致伦铜库存持续下降，这类原本利多的现象可能并不是实际消费需求回暖导致。我们认为目前全球实体经济依然没有见底，本周金属价格走强主要是中国因素的支撑，而西方国家经济没有回暖前，基本金属还是反弹看待，只有国内外实体经济走出低谷，金属价格才是真正反转。

　　12日沪铜低开窄幅震荡，短期均线系统呈现疲态，价格重心下移，后期回落可能性大，市场等待国内更多的刺激政策出台，经过了前期国储炒作后，市场逐渐呈现弱势，铜价短期能否继续走高，国内的追加投资将成最关键刺激因素，如两会期间并无新政策出台，铜价回落可能性加大。