国储东北高价收购，美国出口放缓

　　在经历持续近半年的下跌走势之后，12月中旬以来大豆市场出现回暖迹象。国际大豆市场的反弹走高向国内市场传递利好，同时国家托市力度的加强令国内市场表现强于国际大豆市场。随着基本面向利好转变，大豆市场有望继续拓展上行空间。

　　国储在东北产区以3700元/吨的价格收储大豆，而进口大豆价格不足3200元/吨，价差优势刺激了国内油厂采购进口大豆的积极性。在中国进口需求上升的推动下，本年度以来美国大豆出口势头强劲，为CBOT大豆市场走势产生利好。同时，南美天气也为市场提供炒作题材。南美大豆正值生长阶段，而近期持续的干燥天气可能影响大豆生长，为大豆市场提供炒作题材。另外，在产油国减产及中东战事再起的推动下，原油市场止跌反弹，也为大豆市场走高提供有利氛围。技术面也较为有利，CBOT大豆成功突破900美分压力位，并继续上行，强劲走势激励市场看多人气。

　　不过，未来几周美国大豆出口可能放缓。中国国家质检总局从一船美国进口的大豆中，检出混有蓝色种衣剂大豆，其中含有三种农药成本，为此要求出入境检验检疫机构对进口美国大豆采取为期90天的风险预警措施，可能打击国内贸易商采购进口大豆的积极性。

　　国内大豆市场走势强劲，外盘的上涨以及国家托市利好支撑市场走势。CBOT大豆市场的持续走高推动进口成本上升，对国内市场走势产生利好。更为关键的是对于政策面的利好预期提振市场走势。传闻的第三批收储计划公布，虽然其中没有提及大豆市场，然而国家对玉米市场增收2000万吨的收储力度，表明国家支撑农产品市场的决心，后期很有可能会加大对大豆市场的托市力度。

　　12月27日-28日中央农村工作会议在北京召开，会议提出明年继续增加粮食直补，粮食最低收购价格也将继续提高，同时增加农产品储备。从会议精神来看，国家将加大对农产品市场的支持力度。虽然国内大豆市场进口依存度高达70%，国内大豆市场与国际市场联动性较强，然而期货市场黄大豆一号的交割品为国产非转基因大豆，政府对国产大豆托市力度的加强对近月合约走势产生有利提振作用。

　　近月合约反映政策面影响力，然而远月合约走势继续受国际市场影响。按照国家3700元/吨的收储价格来看，A905合约价格与收储价格的价差近300元/吨，如果国家出台新的托市政策，必然会支撑A905合约走高。A909合约由于距离现货月较远，其受进口大豆成本影响较为明显。目前进口大豆价格与国家托市收购价格价差在500元/吨左右，期货市场近远月合约价差仍有拉大的可能。同时，随着时间的推移，A905合约受政策调控影响将更加明显，也将导致A905合约表现强于A909合约。