随着圣诞和新年假期的临近，受销售额温和改善推动，11月渣打中小企业信心指数由10月的56.64升至58.29。产量和新订单两项主要分项指数分别由10月的59.69和59.12升至61.69和62.97，是整体指数上升的两个主要驱动因素。

    11月原材料库存和固定资产投资者两个前瞻性指标均出现改善。固定资产投资指数上升反映中小企业投资热情有所提高。但用工指数持续第三个月下滑，达到55.4的历史低位。鉴于宏观经济持续性疲弱正逐步对实体经济产生负面影响，劳动力市场不乐观形势可能会进一步加剧。11月中小企业盈利指数由上月的59.60升至62.77，但这一改善主要得益于投入价格下跌，而不是产成品价格上涨。我们仍然认为中国经济面临的通缩压力正在上升，且可能将持续影响企业盈利。

    11月中小企业信用指数由10月的52.3升至54.4，显示中小企业信用状况略有改善。分项指数中，银行对中小企业放贷意愿指数升至51.47的历史新高；企业现金盈余指数由10月的54.13升至57.07，但仍低于三季度58.5的平均值。预计2015年一季度央行将再度降息，以支撑信贷增长。本期未来三个月经营预期指数由10月的62.6放缓至61.59。放缓主要受中小企业产量和新订单指数下滑的影响，但企业用工和投资预期均保持稳定。

    按行业分，11月中小企业整体经营状况均有所改善，11月租赁和商务服务业的信用状况改善幅度最大，但信息技术与传播行业的信用状况进一步恶化。从地域分布看，11月北方、南方和东部地区中小企业经营状况进一步改善。中西部、北方和东部地区中小企业信用状况正在改善，但南方地区中小企业的信用状况在下降。