原标题：破解我国科技型“小微”企业融资困境的路径选择

　　目前我国科技型“小微”企业融资难、融资成本高的问题十分突出，严重制约了科技创新及科技企业的发展，也制约了国家创新体系建设。党的十八届三中全会《决定》提出，要“改善科技型中小企业融资条件，完善风险投资机制，创新商业模式，促进科技成果资本化、产业化”。李克强总理在今年7月23日主持国务院常务会议时，专题研究解决企业融资难、成本高问题，并要求商业银行等有关部门，切实解决科技型“小微”企业融资难、融资贵问题。

　　我国科技型“小微”企业普遍面临着严重的融资困境。首先是融资难度大。科技型“小微”企业多处在种子期、初创期，经营模式、盈利模式不成熟，市场与收益不稳定，存在较大的技术风险、管理风险和市场风险，可供选择的融资渠道十分有限。该阶段企业既无法在资本市场直接融资，也很难从银行获得贷款，政府补贴由于财政预算约束往往杯水车薪，更无法满足创业企业对资金的巨大需求。其次是融资成本高。据调查，目前融资成本最低的资金来源是银行贷款，年利率为7%到10%，加上以贷转存等隐性成本，贷款的总成本为年利率8%到12%；来自小额贷款公司、信托公司、券商融资、私募基金等渠道的融资成本一般在年利率13%到20%之间，甚至更高。融资成本高是“小微”企业尤其是科技型“小微”企业难以承受之重，致使这些创业期企业疲于融资而无心经营，或资金短缺而停滞不前。

　　国际经验表明，建立和完善风险投资运作机制，是破解“小微”科技企业融资瓶颈、促进其快速发展的必然选择。风险资本具有追求高风险、高收益的属性，既不要求企业以资产作为抵押或担保，也不需要企业偿还，风险投资和科技企业形成了天然的结合。许多著名高科技企业的发展，无不与风险投资的支持相关，如英特尔、微软、苹果、雅虎等国际知名公司都是在风险投资的支持下成长起来的。

　　近年来，随着创业板的成功推出，我国风险投资业实现了快速发展，但也出现了不少问题，如风险资本融资渠道单一、投资规模小、风投退出渠道不畅、风险投资对“种子期”“初创期”企业投资不足、政府对风险投资的政策扶持力度不够等，影响和制约了风险资本应有的对科技型“小微”企业的资金“扶持”和“哺育”作用。

　　要破解科技型“小微”企业融资困境，必须大力健全风险投资体系、完善风险投资机制。为此，应着重做好以下几方面的工作：

　　加大政府支持力度。一是要完善政策法规支持体系。可研究制定我国的风险投资法，从而引导和规范风险投资业的发展；进一步加大税收优惠、财政补贴力度，适当减免风险投资收益的所得税，对尚未实现的资本收益免税，对风投机构的投资损失实行一定的补贴和担保，消除对风险投资机构的双重征税，对投资期长、投资于种子期或初创期的风险投资可以给予更优惠的税收减免，以消除目前风险投资存在的上市前“突击入股”，以及投资重成长期、成熟期，轻种子期、初创期的问题。二是要推动金融体系和组织创新。参照台湾地区经验，可以在政府主导下建立中小微企业创业发展基金、中小微企业信用担保基金、中小微企业专业银行，为多渠道破解“小微”企业尤其是科技型“小微”企业的融资困境提供组织保障。

　　完善风投运作机制。一是要拓展风投资金来源和渠道。目前我国风险投资主要依赖政府财政科技拨款及国有风险资本，导致创业资本融资渠道单一，市场化程度低。未来要继续发挥国有风险投资的引导和撬动作用，并借鉴美、英等风险投资发达的国家的经验，逐步引入保险基金、养老基金、信托投资基金等机构投资者参与到风险投资中来；放松对风险投资的限制，积极吸引外商资金进入，不仅可以获得风险资本，而且可以学习国外先进的