今年第二季度以来，美国经济指标显著改善，增长动能持续加强。图为8月22日，在美国纽约证券交易所，纽约股市三大股指全面上涨。

　　近期，美国经济增长强劲，失业率加速下降，市场猜测美国加息可能提早到来。在近日举行的年度经济研讨会上，美国联邦储备委员会主席耶伦一方面承认美国劳动力市场正在改善，另一方面也指出，更多指标显示劳动力市场仍“显著不景气”。

　　英国经济研究机构“资本经济学”高级经济学家安德鲁·肯宁汉姆对本报记者表示，目前的经济形势显然支持美联储将早于明年后期开始加息的观点。但美国货币政策的收紧，将是渐进的，而且不应以牺牲经济复苏为代价。

　　近期增长动能加强，货币政策走到新的十字路口

　　受美经济复苏、公司并购、欧洲股市上涨等因素影响，纽约股市标准普尔500种股票指数25日开盘后不久首次突破2000点关键点位。

　　今年二季度，美国经济显著反弹。在一季度萎缩2.1%之后，美国商务部初步估计二季度国内生产总值增长率为4%，好于市场预期。此外，最新数据显示，美国失业率已下降至6.2%，近期就业增长相当强劲。

　　美国经济复苏已进入第六个年头，在近期增长动能加强的情况下，美国货币政策走到了一个新的十字路口。

　　美联储内部对于“退出战略”和货币政策正常化的讨论继续升温，但未达成共识。耶伦重申，美联储何时加息，取决于经济数据。此间经济学家认为，由于未来经济数据如何发展尚难预料，特别是劳动力市场迷雾重重，美联储的政策走向存在不确定性。如果美国强劲的经济增长引发美国就业市场更大改善和物价水平的回升，那么美联储将被迫提早加息。

　　在8月23日结束的年度经济研讨会上，耶伦做了关于劳动力市场动态和货币政策的演讲。虽然美国失业率已经以超出预期的速度更快下降，但这并没有改变她一贯的观点，即认为劳动力市场仍“显著不景气”。在耶伦看来，失业率可能夸大了美国劳动力市场的健康状况，劳动力资源利用率显著不足，存在“两高三低”，即失业率仍高于充分就业水平；就业者中打零工的比例太高；劳动参与率，也就是劳动年龄人口中有工作或积极寻找工作的比例太低；职场跳槽率太低；工资增长率低。“经济衰退结束五年之际，劳动力市场仍未完全恢复。”耶伦表示。

　　经济学家认为，美国经济看起来增长势头越来越强，对世界其他国家和地区来说，这是好消息。但从货币政策角度看，经济好转加大了美联储提早加息的可能性，美国货币政策前景对全球是一个挑战。

　　判断政策走向，从失业率和物价指数变化上寻找根据

　　美联储有两大法定的使命，一是维持物价稳定，二是促进充分就业。因此，判断其货币政策走向，只能从美国失业率和物价指数变化来寻找根据。

　　美国经济咨询机构埃士信环球透视经济学家保罗·埃德尔斯坦对本报记者表示，美联储内部无论在劳动力市场，还是在对通胀的判断上，都没有达成共识。最新一次货币政策会议后，美联储重申，在量化宽松政策结束后的“相当长时间内”不会加息。一些决策者对这一利率政策“前瞻指引”不满意。埃德尔斯坦说，在非常规货币政策实施数年后，美联储内部的分歧愈发明显。一个显示出鹰派的立场是，美联储已经就加息战略进行了实质性讨论。他预期，2015年第三季度美联储将开始加息。

　　8月20日公布的美联储7月29日至30日的会议纪要显示：“许多与会决策者认为，如果劳动力市场和通胀比预期更快地靠近美联储的政策目标，那么，更早地撤出货币宽松政策可能是合适的。”这一表态被市场广泛理解为美联储在加息上传递出鹰派立场，即担心宽松政策维持过久，导致经济过热，不过，这份会议纪要也显示出美联储内部的意见分歧。

　　摩根大通银行经济学家迈克尔