6个月前，国际货币基金组织(IMF)就估计全球金融领域的亏损已超过1万亿美元，并预测全球经济将因此急剧减速。当时，人们指责该组织过于悲观。而眼下一场严重的经济衰退业已上演。对此，IMF总裁多米尼克·斯特劳斯-卡恩日前发表专论指出：只有系统性的解决方案--能够全面应对直接后果并全面直击根本原因的解决方案--才有可能让美国和全球的广泛经济部门正常运行。 英国《金融时报》27日刊发了他的这篇专论。

　　这种系统性方案必须包括三个要素：流动性供应；不良资产收购；以及向金融机构注资。

　　首先，各国央行必须防止银行和金融机构出现挤兑。可行的办法有，向储户再次保证银行存款的安全性，向金融机构的优质抵押物提供流动性。这是第一道防线，到目前为止，各国央行大概已经尽其所能。

　　其次，各国财政部必须消除引发挤兑的最初原因：金融机构资产负债表中的不良资产。一种有效的方法是成立一家政府机构，购入并持有不良资产，直至其到期并能够安全出售。这些资产的买入价格将是一个关键因素：不能过低，要让金融机构愿意出售；但也不能过高，要让政府有机会获得收益，并保持自身长期财务状况的良好。还有一些可能成本较低的其它选择。今年初，IMF提出了以抵押贷款证券与政府债券更长期互换为基础的解决方案--这样做可以清理银行的资产负债表，但将长期风险留给银行，而不是纳税人。

　　第三，必须调整金融系统的资本结构--目前大概需要公众支持。这场危机的核心是金融系统资本太少。即使系统规模萎缩，不良资产被剥离，许多机构的资金将依然不足以安全发放新贷款。政府以不涉及国有化的方式向银行提供资金还是有可能的。例如，许多IMF成员国过去曾将私人注资与优先股和其它使所有权掌握在私人手里的资本形式结合使用。

　　我欢迎美国政府采取的一系列大胆举措，并期待着它们的有效执行。其它发达经济体也应准备全方位应急计划，其中部分原因在于，如果拥有广泛跨境联系的机构倒闭，应对起来将相当复杂。如果这些全方位措施能够到位，我相信，相对于经济来说发展规模过于庞大的金融系统将在一个更加适当的水平稳定下来。但长期挑战又怎样呢？