寄望利好政策刺激经济 基金酝酿第四季度大反攻？

　　对大多数散户以及机构投资者来说，今年前三季度无疑好似一场噩梦。在A股市场暴风骤雨般的下跌中，基金业在牛市中树立起的光辉形象已荡然无存。根据银河证券的统计，截至10月7日，143只股票型基金今年以来的平均亏损达47.84%，接近腰斩；17只指数型基金今年平均亏损57.59%；58只偏股型基金今年平均亏损47.53%。

　　面对这样的业绩，不少基金管理者感到羞愧。业内人士透露，2008年最后一个季度，也许是股票型基金酝酿A股大反攻的时刻。

　　轻装上阵盼政策护航

　　从另一方面说，不少基金管理者现在都可谓“轻装上阵”。以前，他们常被业绩排名的压力所左右，投资动作经常走形；但面对今年这样一张成绩单，他们已可谓“输无可输”。多位基金经理表示，今年即使业绩排名第一名的股票型基金，亏损也超过35%，亏损40%就可以进入前十名，这样的业绩也让基金净值排名完全失去了意义，不管是亏多少，投资者毕竟亏了钱。现在基金管理者应该放下排名的包袱，着眼长远，为投资者实实在在的选择一些好股票，帮助投资者把损失扳回来。

　　面对目前的估值，基金业普遍很有信心。如作为国内基金龙头的南方基金测算，目前A股2008年动态估值已回落至12倍，2009年为9.8倍。整体估值已完全与国际市场接轨，与A股的历史底部也相距不远。这样的估值已很具吸引力。

　　但是，不可否认的是，外围市场的情况让这种信心正在下降。进入10月，次贷危机愈演愈烈，道琼斯指数已跌破万点大关，亚太股市近日也全线暴跌；此外，基金业还普遍存着对经济下滑的担心。部分基金经理表示，现在美国、欧洲的经济陷入了衰退，中国的出口减速是必然的，另外“三鹿奶粉问题”又伤害了包括乳制品行业在内的食品行业，消费需求难以拉动，“三驾马车”去了两驾，作为经济晴雨表的股市，也较难有好的表现。

　　采访中记者了解到，正是基于这种担心，基金经理普遍对政策寄予了较高期望。他们认为，这一段时间出台的融资融券试点、汇金增持银行股、鼓励央企增持等诸多政策充分表现了有关部门对股市的呵护，令投资者增强了对股市的信心。但在外围市场不稳的情况下，还需要进一步出台直接刺激经济基本面的政策，这是未来一段时期促进股市走好的关键。

　　例如，前期放松第二套房贷款的传闻让基金尤其重视，不少机构直言只有在一定程度上放松“从紧货币政策”，真正做到在“防通胀”的时候，也要“保增长”，才能促使经济保持活力，推动国内经济实现“软着陆”，这才是决定A股投资价值显现时点的决定因素。他们比较坚定的相信，在宏观经济下行周期趋势已成的局面下，继续放松货币政策、积极的财政支出计划甚至房地产调控放松等措施，都或将比市场预计的时间更早实现。