稳增长大招一日齐出

     昨日一天之内，数个稳增长“大招”齐出台，涉及财政政策、地方债置换、基础设施项目投资等多个方面。

    当天召开的国务院常务会议，明确推进财政资金统筹使用措施、决定将消费金融公司试点扩至全国、部署促进跨境电子商务健康快速发展，再次传递出稳增长的明确信号。同时，财政部昨日宣布，第二批1万亿元地方政府债券置换存量债务额度已下达，这是继今年3月财政部下达第一批置换债券额度后，中央财政再次出手缓解地方偿债压力；国家发改委则发布7项铁路、机场等基础设施项目批复，总投资额超过1200亿元。

    国务院给“三驾马车”装上新动力

    结余资金及连续两年未用完的结转资金收回用于重点建设、将消费金融公司试点扩至全国、促进跨境电子商务健康快速发展……昨日召开的国务院常务会议再次传递出稳增长的明确信号，并且这次是针对投资、消费和出口这拉动经济增长的“三驾马车”同时发力。

    稳投资：结余财政资金用于重点建设

    推进财政资金统筹使用是昨日国务院常务会议的主要议题之一，共出台了8项相关措施。

    其中包括：——对地区和部门结余资金及连续两年未用完的结转资金，一律收回统筹用于重点建设。不足两年的结转资金，要加快预算执行，也可按规定用于其他急需领域。从2016年起，对上年末财政存量资金较大的地区和部门，适当压缩下年财政预算规模。

    ——建立动态调整机制，对项目预算执行慢的，同级财政可按一定比例收回用于其他方面。清理整合专项转移支付，将资金分配、项目确定权交给地方，允许地方在统筹使用上先行先试。加强部门内和跨部门资金统筹协调，避免重复安排支出和固化投向。

    ——将尚未使用的地方政府存量债务资金纳入预算管理，与新增债务资金统筹使用。对政府性基金和专项收入实行目录清单管理，加大政府性基金和国有资本经营预算调入一般公共预算统筹使用力度。

    ——建立跨年度预算平衡机制，在水利、社保等领域开展滚动财政规划试点。

    “这是‘盘活存量’的细化，从地区和部门间到地区和部门内的财政资金的调配使用都作出了全方位的规定，目的是希望财政政策能更好地发挥稳增长的作用。”摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊说。

    他分析称，通过“回收地区和部门的结余/结转资金”以及“对财政存量资金较大的地区和部门，适当压缩下一年财政预算规模”将极大地推动各地方和部门加大存量资金的使用，从而使固定资产投资的资金到位率从财政角度能有明显的提高。

    另外，“清理整合专项转移支付，将资金分配、项目确定权交给地方，允许地方在统筹使用上先行先试”，也反映中央在盘活存量中给予地方政府在资金的配置和项目决定权方面以更大的权力。

    今年中央的政策基调是“积极的财政政策，稳健的货币政策”，虽然货币政策在实际操作层面偏向宽松，但由于货币政策传导机制不畅，导致大量流动性沉淀在金融体系内空转。而积极的财政政策受制于中央和地方两级财政收入的下降，特别是中央清理整顿地方政府债务的行动导致地方政府的融资能力大幅萎缩。

    因此，章俊认为，“就积极的财政政策而言，既然在总量上难以有突破，就只能在资金的配置结构和使用效率上来做文章，这也符合中央长期以来所提倡的‘盘活存量，用好增量’的指导方针。”

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