经济快速下滑的速度已经超出了我们的想象，要阻止经济的快速下滑，同时又要进行经济结构的调整，只能依赖于较为宽松的货币政策和积极的财税政策。

　　避免重陷"保八"困境

　　经济快速下滑的速度已经超出了我们的想象，8月份的发电量和工业增加值都出现了快速的下降，分别为5.1％和12.8％，而这种快速下降的趋势从7月份就已经开始。从1998年以来，发电量增速低于10％和工业增加值低于13％的季度，GDP增速都没有超过9.1％，以这两项指标为基础，再考虑到经济开始衰退时消费增速的滞后反应，8月份单月GDP的增速应该是处于9％附近。这么一个庞大的经济体，在经济出现快速下降的时候，其下滑的惯性是相当强的，假若没有及时有效的经济政策予以阻止，经济又将重新迈入"保八"的困境。

　　假若仅依靠市场自身调节来冲出这一困境，未来1-2年内将很难看到希望。因为，美国发生金融危机，随之带来的是全球实体经济快速衰退，这使我们的外需环境变得越来越严峻；国内房地产市场的清淡，让我们又很难看到内需拉动经济的希望。

　　通过加大投资来避免经济下滑也变得不现实。尽管目前发改委还有成千上万的项目在等待审批，但这些是经济向好时申请的项目，一旦步入衰退，这些项目即便通过审批，未来1-2年内也很难付诸行动。首先，随着房地产的交易清淡，地方政府最大的收入来源--卖地将被迫中断，地方政府囊中羞涩，将很难去兴建项目；其次，由于企业利润急剧下降，企业会对一些工业项目的新建进行重新评估。

　　因此，要阻止经济的快速下滑，同时又要进行经济结构的调整，只能依赖于较为宽松的货币政策和积极的财税政策。

　　CPI走低提供降息空间

　　预计未来货币政策将逐步放松，而货币政策"保增长"最有效果的工具是大幅降低利率。

　　首先，CPI走低将为货币政策提供降息空间。预计年底的CPI将会到2.5％-3.0％左右，主要理由包括：其一，以目前的天气来看，秋粮丰收概率很大，就短期而言，秋粮的丰收对稳定粮食价格和食品价格作用较大；其二，从翘尾因素来看，到年底还有2.3个百分点的翘尾因素将逐步消除，考虑到PPI的部分传导和电力价格进一步理顺的压力，CPI在目前的基础上有下调1.9％-2.3％左右的趋势；其三，由于全球已经快速步入衰退，总需求出现快速萎缩，国际大宗商品将出现趋势性下跌，这会在未来缓解物价上涨的压力。

　　其次，减轻企业资金成本负担需靠降息来解决。尽管未来物价会回落，但同时伴随而来的是整个工业行业的利润快速下滑，以此换取PPI的消化。此时，如果央行仅通过数量型工具放松货币，如放松信贷，其作用并不会显著，因为随着企业利润增速的不断下滑，企业财务状况也会发生变化，商业银行可能更多地考虑放贷风险，从而造成进一步收紧信贷。因此，在企业利润出现快速下降的时候，更应该偏重于运用价格型工具，大幅降低利率。

　　财税政策作用更为显著

　　防止经济下滑过快，财税政策在确保经济增长方面和进行经济结构转型方面的作用更为显著。

　　首先，如果企业的税负减轻，其财务状况将发生改变，盈利能力将增强，这时商业银行对其信贷也会趋于宽松，将刺激减税企业的投资增长。

　　其次，要保证投资的延续性，又要促使企业向低能耗、低污染、高附加值的产业转移，这就依赖于差异化的税收政策。对节能减排等行业可实施零税率；通过完成增值税转型，鼓励企业进行自主创新。

　　第三，税收政策是促使房地产行业平稳发展的次优选择。目前房地产业最大的问题就是缺乏对房地产企业暴利的有效监督，导致该行业发展过程中起伏较大，房价的过快上涨必然会抑制该行业的发展。房地产业占国内固定资产投资的比重达22％，它的回落必然会拖累整个国民经济的发展