总体策划

　　范剑平 国家信息中心预测部主任

　　程培松 上海证券报副总编辑

　　课题组长

　　王远鸿 国家信息中心预测部处长

　　邹民生 上海证券报首席编辑

　　课题成员

　　张永军、程建华、伞锋、李若愚、徐平生、刘玉红

　　报告执笔

　　王远鸿、李若愚、徐平生、刘玉虹

　　2008年8月，经济景气继续下行，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已连续10个月回落。8月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、发电量和财政收入增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另两个指标，季节调整后的固定资产投资、当月消费额增速小幅上升。

　　8月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“两升、八降”的走势，其中，上升的有：固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、发电量等6个指标位于绿灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区，固定资产投资和进出口总额处于黄灯区。

　　一、经济景气指数继续回落，综合警情指数回至绿灯区

　　1、一致先行指数继续回落、经济景气保持下行态势。2008年8月，经济景气继续下行，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已连续10个月回落。8月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、发电量和财政收入增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另两个指标，季节调整后的固定资产投资、当月消费额增速小幅上升。

　　8月份，描述未来经济走势的先行指数继续回落，从2007年12月以来已经连续20个月小幅回落。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、钢产量、产成品资金占用逆转指标、沿海港口货物吞吐量全部下降。先行指数的这种走势表明，经济景气在短期内将难以回升。

　　2、综合警情指数进入绿灯区。8月份，反映宏观经济景气状况的综合警情指数大幅回落，并进入绿灯区。

　　8月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“两升、八降”的走势，其中，上升的有：固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、工业增加值、贷款总额、M1、财政收入、发电量等6个指标位于绿灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区，固定资产投资和进出口总额处于黄灯区。

　　在目前国内外经济环境中不利因素和不确定因素增多的背景下，经济继续下滑的可能性在加大。应当采取适当的政策调整，将保持经济平稳较快发展放在更加突出的位置。

　　二、主要经济景气指标变动情况

　　1、工业增速回落幅度较大，回落至绿灯区。8月份，工业生产继续减速，当月规模以上工业增加值同比增速已回落到12.8%，比上月大幅下降1.9个百分点。季节调整后，工业增速继续下降，目前已回落至绿灯区。

　　1-8月，规模以上工业增加值累计增长15.7%，比去年同期低2.7个百分点。工业生产增长在7、8月份连续放缓预示着三季度GDP增速将在一、二季度持续下降的基础上，进一步回落。奥运因素是造成8月份工业生产减速的重要原因。

　　分工业类型看，8月份，重工业规模以上增加值同比增长13.2%，比上月下降2.5个百分点，轻工业增长11.7%，比上月下降0.5个百分点。

　　2、CPI当月涨幅超预期回落，进入绿灯区。8月份，CPI同比上涨4.9%，比上月回落1.4个百分点。这是自2007年7月以来，CPI涨幅首次低于5%。从月环比看，8月份CPI比7月份下降0.1%。CPI的超预期回落表明当前的通胀压力正趋于缓和。季节调整后，