受国庆效应影响的9月宏观数据会如何运行？7日，包括申万、中金以及国海证券在内的最新研究报告认为，9月宏观数据不排除出现通胀和GDP同时下降的局面，而央行也会随着周边国家降息后，10月份再度下调存贷款利率和存款准备金率。

　　CPI、PPI均下降

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，9月份通胀继续缓解，工业生产略有回弹。他预计9月份CPI通胀进一步降至4.5-4.8%，PPI受国际大宗商品价格回调的影响，见顶回落至9.7-10.0%，但与CPI的倒挂依然维持。此外，他还预计进出口继续疲软，比如外需不振使得9月份出口表现疲弱，预计同比增长19%；进口则受原材料进口价格回落及国内经济放缓的影响继续回落，预计同比增长22%；贸易顺差同比增长7.9%至258亿美元。

　　那么，通胀和GDP会否“双降”呢？申万首席宏观分析师李慧勇预计，宏观经济的回落是肯定的，预计三季度GDP增速将下降为9.7％，而此前的二季度为10.1%，一季度为10.6%。不过，他认为9月的CPI增速和上月差不多，预计为5%，但PPI则会大幅下降至8.1%，而上个月是10.1%。

　　10月份降息几成定局

　　国海证券分析师段吉华表示，预计未来会出现物价与经济双双回落的局面，比如CPI会在未来三个月内保持5%、4.5%和4.4%的逐步下降的增速，而PPI和出口也会继续下滑。由于受到美国金融危机影响，此前央行紧急下调贷款利率与部分银行存款准备金率，央票利率亦出现两次下降，这表明央行货币政策已经松动。由于三季度的经济数据将进一步说明经济下滑趋势已经形成，紧缩周期宣告结束，全面放松货币政策的时机正在到来，而通胀压力的迅速放缓为货币政策的放松打开空间。预计央行10月底小幅下调准备金率与存贷款基准利率的可能性较大。

　　哈继铭则认为，十七届三中全会将于本周末召开，可能在宏观调控方向上作出进一步阐述，基调更倾向于经济和金融稳定，但不会提出细节措施。他预计，未来12个月内基准贷款利率和存款利率分别将被下调108-162个基点以及54-108个基点；存款准备金率将被下调400-600个基点；人民币对一揽子货币汇率升值将放缓至2%-3%，对美元的汇率取决于美元自身走势。

　　此外，他预计，09年1月1日起增值税转型将全面铺开，个人所得税起征点可能被提高至3000-4000元，政府发债大幅增加以加强基础设施建设。