如何打破大股东增持的“囚徒困境”、提升上市公司的内在价值至关重要,而要做到这一点,既需要上游的成本配合,又需要下游的需求支持。
统计数据显示,08年以来,PPI持续高涨,上市公司的成本压力也日益凸显。08年上半年除金融外上市公司营业成本上升33.1%,较去年同期增速多了10个百分点。石油石化受高油价带来的较大的成本压力,如果同时剔除金融和石油石化行业,上市公司营业成本仅上升了27.1%,增速与去年基本持平,成本压力并不显著。
市场寄望油价的回落能给企业成本降温,但随着以美国为代表的全球救市行动的不断展开,巨额金融救援计划将扩大美国政府的财政赤字,对美元长期将构成压力。美元的贬值预期以及10月份期货到期的压力,导致投机者再度疯狂涌入原油期货市场,给本已处于跌势中的国际油价带来了不确定性。
从需求来看,“用电量”这个具有启示性的指标也开始说明问题。中国电力企业联合会发布的报告显示,今年以来,电力消费表现出增速逐月放缓的总趋势,8月份更是出现用电量跌至新低的局面。出口贸易较多的外向型经济发达省区用电量下滑非常明显,这或许表明外需下降已对国内实体经济形成冲击。
中金公司指出,上周公布的数据显示,亚洲经济体内外需求疲弱,但通胀压力依然高企。下半年国内财政面临收入放缓和支出增大的双重压力,明年经济下滑的主要动力将来自于投资下滑。
若经济形势真如预期发展,则未来工业企业利润下行的概率会比较大,这给破局之途又增添了一丝变数。 |