虽然央行在春节前派发“大红包”，自2月5日起全面降准，但是春节期间消费增幅下滑，2月CPI有可能再次跌破1%，实体经济仍需要更为宽松的货币政策刺激。业界认为，目前降息时机成熟，预计央行最快将于2月份CPI公布(即3月10日)前降息。

    商务部公布的数据显示，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元，比去年春节黄金周增长11%，增幅同比下降2.3个百分点。中国旅游研究院预计今年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%。北京市商委监测，120家重点商业服务企业春节期间销售同比增长8.4%，略低于去年同期的8.5%。

    “今年春节零售比往年增长要慢，因此CPI比较低。1月份CPI已跌破1%，预计2月份也将维持低位。如果两个月的CPI都跌破1%，现在较高的利率水平便难以支撑。”瑞穗亚洲首席经济学家沈建光对此分析称。

    春节期间的1、2月物价不升反降，意味着通缩风险日益加剧。海通证券日前下调了2月CPI预测至0.9%。上海证券在昨日发布的2月份宏观数据预测中，更是将CPI预测为0.6%，PPI为-4.2%。

    除此之外，外汇占款持续负增，货币增速下行也都倒逼着央行实施宽松的货币政策。节前2月17日，央行公布的数据显示，截至1月末，金融机构外汇占款余额为29.3万亿元，月度减少1083亿元，继去年12月减少超千亿后再度大幅下降。

    “在外汇占款渠道投放基础货币放缓的条件下，央行货币政策工具取代外汇占款，成为基础货币供给主渠道。但是，1月份社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。”海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，央行四季度货币政策报告不再讲“定力”，再次降息时机已经成熟。

    沈建光也认为，全面降息降准的窗口都已打开，接下来看时点的把握，预计央行在两会前后都可能有降息或降准的行动，“预计央行最快在2月份CPI公布前降息，可能先降息再降准，交叉进行。降准可能为50个基点，降息可能是25个基点。”